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ACCANTONAMENTO - PROVISION
Posta passiva del bilancio destinata a
coprire perdite o oneri certi e specifici, allorché indeterminati quanto
all'ammontare o al tempo.
ACCELERAZIONE DEGLI UTILI - EARNINGS MOMENTUM
Indica l'aumento di
valore degli utili nel corso del tempo relativo ad ogni azione. Ha come
conseguenza l'aumento di prezzo del titolo.
ACCETTAZIONE BANCARIA - BANKER'S ACCEPTANCE
Cambiale tratta messa in
circolazione da parte del traente per reperire fondi sul mercato
finanziario. L'intervento della banca come accettante serve a garantire
l'acquirente della cambiale della solvibilità dell'emittente.
ACCONTO SUL DIVIDENDO - INTERIM DIVIDEND E' la possibilità,
contemplata dal codice civile, di anticipare agli azionisti un
dividendo sugli utili previsti dell'esercizio, rispetto alla normale
distribuzione annuale.
ACCORDO DI SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING AGREEMENT Contratto che viene
sottoscritto fra la società che emette nuovi titoli e la banca
d'investimento che guida il consorzio di collocamento. In esso sono
indicate le condizioni generali dell'emissione.
ACCUMULAZIONE - ACCUMULATION Si riferisce agli utili non distribuiti
come dividendi e aggiunti ai mezzi propri della società.
AGGIOTAGGIO - AGIOTAGE E' un'operazione proibita dalla legge n.
157/1992 con la quale si provoca artificiosamente un rialzo o un
ribasso delle quotazioni con la divulgazione di notizie false e
tendenziose.
AGGIUDICAZIONE - ALLOTMENT La quota di titoli, facenti parte di
un'emissione, che viene attribuita a un soggetto che ha aderito alla
sottoscrizione.
AL PORTATORE - BEARER Dicesi di un titolo che garantisce la piena
titolarità a chi lo possiede.
ALIQUOTA DI IMPOSTA - TAX RATE Valore percentuale da applicare alla
base imponibile per determinare l'imposta o la tassa dovuta.
AMMORTAMENTO - AMORTIZATION Ripartizione del costo di un investimento
pluriennale lungo tutto il periodo di utilizzo. Con ammortamento si
definisce anche il rimborso di un prestito obbligazionario da parte
dell'emittente, nel rispetto di tempi e delle condizioni previste
dal regolamento di emissione del prestito.
AMMORTAMENTO A QUOTE COSTANTI - STRAIGHT LINE DEPRECATION Procedimento
di ripartizione dei costi pluriennali mediante quote annue costanti.
AMMORTAMENTO ACCELERATO - ACCELERATED DEPRECIATION Pratica contabile
che permette di distribuire il costo di un'immobilizzazione in un
periodo di tempo più breve di quello abituale, per ottenere vantaggi
fiscali.
ANALISI COSTI BENEFICI - COST BENEFIT ANALYSIS Metodo impiegato per
valutare la convenienza economica di una determinata scelta
operativa.
ANTICIPO - ADVANCE Somma di denaro che un soggetto riceve, a titolo di
capitale, da un'istituzione finanziaria a valere su un totale che
verrà ritirato successivamente.
APPREZZAMENTO - APPRECIATION Aumento del valore di un investimento.
Nel mercato dei cambi, l'aumento del valore di una divisa nei
confronti di un'altra.
ASSEGNO - CHECK Ordine di pagamento impartito a una banca da un
soggetto che si impegna a mettere a disposizione della banca stessa
i fondi necessari, a beneficio di se stesso o di un terzo soggetto.
AZIONE - SHARE/STOCK Frazione in cui è suddiviso il capitale sociale
di una società per azioni e da diritto a un complesso di diritti
amministrativi e patrimoniali.
AZIONE DI COMPENDIO - CONVERSION SHARE E' il titolo azionario che
viene assegnato all'investitore che decide di convertire
un'obbligazione convertibile oppure un warrant.
AZIONE DI RISPARMIO - SAVINGS SHARE E' una categoria di azioni che si
caratterizza per la totale assenza del diritto di voto e per la
presenza di un privilegio sul dividendo e sul capitale in caso di
liquidazione.
AZIONE ORDINARIA - COMMON STOCK In una società per azioni, titolo
rappresentativo di una frazione di capitale. Chi è in possesso di
questa categoria di azioni ha la facoltà di partecipare alle
assemblee ed esercitare il diritto di voto, oltre a percepire un
dividendo nella misura stabilita dall'assemblea.
AZIONE ORDINARIA - ORDINARY SHARE Azione che conferisce ai possessori
il diritto di riscuotere il dividendo e il rimborso del capitale in
caso di liquidazione, oltre ai diritti di voto nelle assemblee
ordinaria e straordinaria.
AZIONE PRIVILEGIATA - PREFERENCE SHARE E' un titolo azionario che
conferisce ai possessori un diritto di prelazione nella
distribuzione degli utili e nel rimborso del capitale in caso di
liquidazione, ma concede il diritto di voto nella sola assemblea
straordinaria.
AZIONE PRIVILEGIATA DI PRIMA CATEGORIA - FIRST PREFERRED STOCK Azione
del mercato statunitense che presenta un ulteriore privilegio nella
ripartizione degli utili e in fase di rimborso del capitale.
AZIONISTA DI MAGGIORANZA - MAJORITY SHAREHOLDER Si intende per
maggioranza il 50% più uno delle azioni con diritto di voto
all'interno di una società.
BACK OFFICE In una società finanziaria, il reparto che si interessa
degli adempimenti informativi, contabili e amministrativi relativi
alle operazioni effettuate dal proprio reparto operativo.
BANCA AGENTE - AGENT BANK Banca nominata da un consorzio di
istituzioni creditizie per tutelare gli interessi dello stesso in
operazioni comuni.
BANCA AL DETTAGLIO - RETAIL BANKING Tradizionale attività bancaria la
cui principale caratteristica è l'avere una clientela vasta ed
eterogenea e svolgere principalmente un elevato numero di operazioni
il cui ammontare unitario è medio-piccolo.
BANCA ALL'INGROSSO - WHOLESALE BANKING Banca che opera prevalentemente
con operatori istituzionali, svolgendo operazioni creditizie di
elevato ammontare. Si contrappone alla banca retail.
BANCA CAPOFILA - LEAD BANK Banca con funzioni di coordinamento di un
gruppo di istituzioni finanziarie, che partecipano a un prestito
sindacato o a un consorzio di collocamento di un'emissione di
titoli.
BANCA CENTRALE - CENTRAL BANK Istituzione finanziaria pubblica avente
una serie di funzioni legate alla politica monetaria di una nazione,
tra cui l'emissione della cartamoneta, la regolamentazione delle
condizioni monetarie e di esercizio del credito, la gestione, più o
meno stretta, della propria divisa nei rapporti con quelle estere.
BANCA COMMERCIALE - COMMERCIAL BANK Si tratta di un ente creditizio
sostanzialmente analogo alle aziende di credito italiane contemplato
dalla legislazione americana. Può compiere operazioni di
finanziamento, come per esempio contrarre depositi alla clientela,
ma non le è consentito investire in titoli, pur offrendo altri
servizi che sono assimilabili a quelli di una banca al dettaglio.
BANCA D'INVESTIMENTO - INVESTMENT BANK Le banche d'investimento
agiscono come intermediari fra le società emittenti di titoli e gli
investitori. Le loro attività principali sono la sottoscrizione ed
il collocamento di titoli, il trading sui titoli di proprietà e la
consulenza alla propria clientela. Il capitale d una banca di
investimento viene investito in operazioni che tendenzialmente
frutteranno rendimenti elevati..
BANCA DI RIFERIMENTO - REFERENCE BANK In un prestito consorziale,
banca i cui tassi vengono presi come riferimento per fissare il
tasso di interesse del prestito.
BANCA DI RISPARMIO - THRIFT INSTITUTION Istituzione bancaria esistente
negli Stati Uniti assimilabile per le sue caratteristiche alle casse
di risparmio italiane. La loro principale funzione consiste nella
raccolta e incentivazione del risparmio privato, nella concessione
di prestiti al consumo nonché nell'erogare mutui ipotecari per
l'acquisto della casa.
BANCA ELETTRONICA - ELECTRONIC BANKING
Metodo di pagamento in cui le
somme vengono trasferite tramite ordini dati elettronicamente, in
assenza di una effettiva movimentazione di fondi.
BANCA FULL SERVICE - FULL SERVICE BANK Ente creditizio in gradi di
offriere alla propria clientela tutti i servizi tipici di organismi
bancari: dalla custodia dei titoli alla remunerazione dei depositi
ed al trasferimento di fondi.
BANCABILITA' - BANKABILITY Termine usato per indicare la sussistenza
di tutti gli elementi che rendono un titolo valido per l'incasso, lo
sconto o qualsiasi altra forma di accredito presso una banca:
integrità, scadenza, bontà delle firme, ecc.
BENEFICIARIO - PAYEE In un'operazione di pagamento è il destinatario
finale della somma di denaro trasferita.
BILANCIO - FINANCIAL STATEMENT Documento che riassume la struttura e
l'attività gestionale di una società. Si suddivide in tre parti:
stato patrimoniale, conto economico e nota integrativa. Nello stato
patrimoniale sono riportati in modo analitico le attività, le
passività e i mezzi propri, mentre nel conto economico è indicato il
risultato dell'attività di esercizio, derivata dalla comparazione
tra costi e ricavi dello stesso. La nota integrativa riassume i
criteri di valutazione utilizzati.
BILANCIO ANNUALE - ANNUAL REPORT Documento pubblicato annualmente da
tutte le società per azioni. E' suddiviso in Relazione sulla
gestione, Stato Patrimoniale, Conto Economico e Nota Integrativa.
BILANCIO CONSOLIDATO - CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENT Tipologia di
bilancio di una società nel quale le attività, le passività ed il
capitale netto vengono considerati insieme a quelli di tutte le
società controllate. Si dà pertanto vita, in questo modo, ad un
unico documento cumulativo.
BLUE CHIPS - BLUE CHIPS Titoli azionari di una società caratterizzati
da una lunga tradizione di gestione tanto corretta quanto
redditizia, così come da dimensioni e struttura importanti e da un
volume di contrattazioni piuttosto elevato e per questo inseriti in
panieri di analisi come M.I.B. 30 o CAC 40.
BOLLA SPECULATIVA - SPECULATIVE BUBBLE Anomala situazione di un
mercato che si verifica quando una forte crescita dei prezzi di
alcuni beni o attività finanziarie provoca aspettative di ulteriore
aumento, innescando così una spirale che continua ad
autoalimentarsi.
BONIFICO - TRANSFER Il trasferimento di fondi da un conto ad un altro.
Lo stesso termine può essere utilizzato per indicare il
trasferimento del diritto di proprietà di un gruppo di titoli da un
venditore all'acquirente.
BONIFICO BANCARIO - BANK TRANSFER Trasferimento di fondi attraverso il
canale bancario effettuato con l'addebito del conto dell'ordinante e
il corrispettivo accredito del conto del beneficiario.
BONUS SHARE Azione assegnata gratuitamente in proporzione al numero
di azioni detenute.
BORSA VALORI - STOCK EXCHANGE Luogo fisico in cui vengono svolte le
attività di negoziazione dei titoli quotati.
BUDGET In un periodo di tempo definito, la previsione sull'andamento
di costi e ricavi di un'impresa. Il budget si può suddividere in
Cash Budget (movimentazioni previste dei flussi di cassa) e Capital
Budget (variazioni nello stock di capitale impiegato dall'impresa).
BUY BACK Si tratta del riacquisto di un bene che precedentemente era
stato venduto allo scoperto, per richiudere così la posizione e
monetizzare il risultato dell'operazione. Con lo stesso termine si
può anche indicare l'acquisto al prezzo corrente, operato da una
società, di proprie azioni o obbligazioni presenti sul mercato per
controbattere ad una scalata ostile oppure semplicemente per
sostenere la domanda degli stessi.
CALL Viene definita opzione Call il tipo di contratto che dà al
compratore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a condizioni
fissate precedentemente alla data di scadenza o entro tale data, una
certa quantità di titoli. Viene chiamata Call anche l'opzione
implicita, concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di
rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo le condizioni di
mercato. Il termine Call viene anche utilizzato per identificare la
richiesta di rimborso immediato avanzata dal finanziatore nei
confronti del debitore, nel caso in cui quest'ultimo non abbia
tenuto fede agli impegni contrattuali. Call si riferisce, infine,
anche alla richiesta fatta dall'intermediario al cliente riguardante
la necessità di integrare il capitale depositato come margine (Margin)
in virtù dei cambiamenti avvenuti nei prezzi di mercato.
CAMBIALE TRATTA - BILL OF EXCHANGE Titolo di credito all'ordine con
cui un soggetto (traente) ordina incondizionatamente a un altro
soggetto (trattario) di pagare una certa somma a un terzo
(beneficiario) a vista a una determinata data futura.
CAMBIO A TERMINE - FORWARD EXCHANGE RATE Rapporto di cambio di due
divise per consegna differita.
CAMBIO FISSO - FIXED EXCHANGE RATE In un regime di cambi fissi, le
banche centrali sono pronte ad acquistare e vendere le loro valute
ad un prezzo fisso in termini di altre valute. I principali paesi
hanno operato in un sistema di cambi fissi dalla fine della seconda
guerra mondiale fino al 1973.
CAMPIONE - SAMPLE Uno o più individui rappresentativi di una
popolazione e destinati a fornire un'informazione sulla popolazione
medesima.
CAP Clausola di contratto riguardante i mercati finanziari e dei
mutui. Sancisce che il tasso d'interesse variabile di cui sarà
caricato il beneficiario di un finanziamento non potrà superare un
valore massimo fissato (tetto) nel momento dell'accensione dello
stesso. Per usufruire di questo beneficio, il debitore paga una
commissione aggiuntiva. In un prestito obbligazionario a tasso
variabile di tipo Cap e Floor, il Cap è la soglia massima che può
raggiungere il tasso d'interesse e il Floor la soglia minima.
CASSETTA DI SICUREZZA - SAFE DEPOSIT BOX Contenitore situato in locali
blindati di una banca, dato in locazione da quest'ultima a un
cliente affinché esso possa custodirvi documenti e oggetti di valore
con garanzia di segretezza e di integrità.
CEDOLA - COUPON Appendice cartacea annessa ad un titolo che consente
la riscossione periodica degli interessi o dei dividendi della
società di emissione.
CERTIFICATO DI DEPOSITO - CERTIFICATE OF DEPOSIT Emesso da un istituto
di credito, è un titolo di credito che viene scontato sulla base del
tasso di rendimento.
CERTIFICATO DI MERCATO MONETARIO - MONEY MARKET CERTIFICATE
Certificato di deposito non negoziabile, con taglio minimo $ 10.000
e con interesse massimo non superiore a quello sui buoni del tesoro
a sei mesi. Vengono emessi negli Stati Uniti da banche e casse di
risparmio a fronte di depositi vincolati a sei mesi.
CERTIFICATO DI PARTECIPAZIONE - PARTICIPATION LOAN Finanziamento
effettuato da un gruppo di istituti di credito nei confronti di un
unico soggetto.
CERTIFICATO DI TITOLI A CUSTODIA - DEPOSITARY RECEIPT Titolo di
credito negoziabile, rappresentativo di un dato numero di titoli
azionari detenuti a custodia, è solitamente emesso da una banca
CLAUSOLA DI COMPENSAZIONE - SET OFF CLAUSE Possibilità di rivalsa da
parte di una banca, nei confronti del titolare di un finanziamento a
lungo termine moroso, sulla liquidità detenuta da quest'ultimo nella
banca stessa.
CLAUSOLA DI RIMBORSO ANTICIPATO - PREPAYMENT CLAUSE Clausola che
definisce le circostanze a verificarsi delle quali una delle due
parti ha la facoltà di richiedere l'estinzione anticipata del
prestito.
CLAUSOLA PARI PASSU - PARI PASSU CLAUSE Clausola tramite la quale un
credito non può essere postergato rispetto ad altre passività
contratte successivamente dal mutuatario.
COEFFICIENTE BETA - BETA Misura statistica del rapporto tra il rischio
del primo portafoglio e il rischio del mercato nel suo complesso.
Per esempio il beta di un titolo misura la volatilità del suo prezzo
rispetto alla volatilità dell'intero mercato.
COEFFICIENTE DI LIQUIDITA' - QUICK RATIO Dato dal rapporto tra
attività e passività nel breve termine, è un indice che misura le
disponibilità di mezzi dell'azienda e la sua capacità di far fronte
alle passività a breve.
COEFFICIENTE DI RISERVA - RESERVE RATIO E' la frazione dei depositi
contratti da un ente creditizio che deve essere mantenuta presso la
Banca centrale in un conto solitamente infruttifero o remunerato a
tassi più bassi di quelli di mercato, allo scopo di soddisfare i
requisiti di riserva obbligatoria.
COEFFICIENTE DI SOLVIBILITA' - SOLVENCY RATIO Parametro di controllo
prudenziale applicabile agli enti creditizi proposto in sede
comunitaria, è dato dal rapporto fra la consistenza dei fondi propri
e l'ammontare degli elementi dell'attivo e delle operazioni fuori
bilancio.
COEFFICIENTE GAMMA - GAMMA Rapporto fra variazione del delta e la
variazione unitaria del prezzo dello strumento finanziario oggetto
del contratto a premio.
COEFFICIENTE PATRIMONIALE PONDERATO PER IL RISCHIO - RISK RATIO
Coefficiente dato dal rapporto tra il capitale di un'azienda e il
totale degli impieghi e dei crediti di firma, ponderati sulla base
di alcuni elementi di rischio. Il risultato è un parametro che dà
una misura approssimata dell'adeguatezza patrimoniale di un istituto
di credito.
COEFFICIENTE VEGA - VEGA RATIO Fattore che misura la sensibilità del
valore di un'opzione al variare della volatilità di prezzo dello
strumento sottostante.
COLLAR - COLLAR Operazione che combina un cap con un floor. Si
effettua al fine di ridurre il rischio di eccessive variazioni dei
tassi d'interesse.
COLLEGATA - AFFILIATE Due società si definiscono collegate se sono
controllate dalla stessa società madre, o se una delle due possiede
una partecipazione (non maggioritaria) nell'altra.
COLLOCAMENTO - PLACEMENT Operazione necessaria per portare sul mercato
titoli di nuova emissione.
COLLOCAMENTO DIRETTO - DIRECT PLACEMENT Vendita diretta di titoli a
investitori istituzionali, generalmente compagnie di assicurazioni
vita, interessati a effettuare investimenti a lunga scadenza.
COMMISSIONE - FEE L'onere che il fruitore di un servizio paga al
fornitore per la prestazione del servizio stesso.
COMMISSIONE DI ENTRATA - FRONT END LOAD Addebitata al momento della
sottoscrizione di un fondo di investimento, è sostenuta come
rimborso di parte delle spese di gestione che si verificheranno
durante il periodo di investimento.
COMMISSIONE DI GESTIONE - MANAGEMENT FEE E' il compenso richiesto da
una società di gestione di fondi, addebitato all'investitore sulla
base di una percentuale sui fondi gestiti oppure sul risultato
finale.
COMMISSIONE DI PROROGA - EXTENSION FEE Commissione aggiuntiva, dovuta
per il differimento della scadenza rispetto al termine convenuto
originariamente.
COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING FEE Commissione percepita
dagli istituti partecipanti al gruppo di assunzione a fermo di un
consorzio di emissione, di regola commisurata alla quota di
partecipazione.
COMMISSIONE DI USCITA - BACK-END LOAD Commissione pagata dal titolare
di un fondo comune di investimento aperto nel momento in cui avanza
la richiesta di rimborso delle quote del fondo comune possedute.
COMPENSAZIONE - CLEARING Chiusura di posizioni opposte di titoli,
valute e simili, dove ogni soggetto provvede a regolare la propria
posizione, presso la Clearing House, per la scadenza in questione.
COMPENSAZIONE - NETTING Relativa a più posizioni omogenee, consiste
nel corrispondere solo i saldi tra i fondi a pagare e a ricevere, al
fine di evitare l'effettuazione di un numero elevato di pagamenti
nei due sensi.
COMPENSAZIONE - OFFSET Esecuzione di un'operazione che elimina
l'effetto di un'altra di segno contrario.
CONTANTE - CASH L'insieme di banconote, monete, assegni bancari e
circolari, e dai saldi dei conti correnti liberi. In contabilità, il
contante viene riunito con i "cash equivalents", cioè i titoli
aventi scadenza inferiore ai tre mesi che risultano di facile
liquidabilità e il cui prezzo può essere definito con sicurezza.
CONTO GESTITO - MANAGED ACCOUNT Tipo di conto gestito da un
intermediario, per il quale l'investitore sostiene una commissione
periodica in proporzione al capitale gestito.
CONTRATTAZIONE ALLE GRIDA - OPEN OUTCRY Tipo di contrattazione in cui
compratori e venditori si incontrano in un recinto organizzato
presso la borsa valori, dove verbalmente fissano il prezzo delle
singole operazioni. Il metodo si distingue da quello delle
contrattazioni telematiche, dove la fissazione del prezzo avviene
attraverso un sistema elettronico di comunicazione degli ordini.
CONTRATTAZIONE AUTOMATICA - PROGRAM TRADING Sistema di gestione di
portafoglio di tipo elettronico, che lascia all'elaboratore le
decisioni di investimento.
CONTROLLANTE - PARENT COMPANY Società in possesso di una quota del
capitale di un'altra società tale da permetterne il controllo (50%
più uno dei diritti di voto, oppure una quota inferiore se il
capitale è frammentato).
CONTROLLATA - SUBSIDIARY Società gestita da un'altra che ne detiene il
controllo di diritto, disponendo della maggioranza dei voti
esercitabili nell'assemblea ordinaria, o di fatto, esercitando
un'influenza dominante nella stessa assemblea.
CONTROPARTE - COUNTERPARTY Soggetto con il quale si è concluso un
affare, una contrattazione di titoli o altro, che ha operato alle
medesime condizioni di prezzo ma nel senso inverso.
CONVERGENZA - CONVERGENCE Processo di avvicinamento progressivo del
prezzo di un bene e di quello di un contratto future sul medesimo
bene con l'approssimarsi della scadenza del contratto, momento in
cui i due prezzi dovranno corrispondere.
CONVERSIONE - CONVERSION Con riferimento a un titolo, trasformazione
del medesimo in un altro avente caratteristiche diverse, ad esempio
un'azione con un'obbligazione, scambio tra un titolo a tasso fisso e
uno a tasso variabile, o ancora, la sostituzione fra quote di fondi
comuni di investimento aventi caratteristiche differenti.
CONVERSIONE - TRASLATION Espressione del valore di una posizione
finanziaria in termini di unità monetaria diversa da quella in cui
la posizione stessa è denominata.
CONVERSIONE DI CREDITI IN PARTECIPAZIONI AZIONARIE - DEBT-EQUITY SWAP
Conversione tra il debito di un paese in via di sviluppo e titoli
azionari di società locali.
CONVERTIBILI - CONVERTIBLES Titoli appartenenti ad una società che
hanno la caratteristica di poter essere convertiti in azioni della
stessa società. Possono essere azioni di risparmio o privilegiate,
ma anche titoli a reddito fisso, ovvero mutui ipotecari a tasso
variabile convertibili in titoli a tasso fisso.
CONVESSITA' - CONVEXITY Si riferisce alla variazione della duration
(durata finanziaria) di un titolo a reddito fisso al variare del
rendimento. E' la misura di quanto varia il prezzo di un titolo se i
tassi d'interesse variano di un certo ammontare.
COPERTURA - HEDGE Tecnica di rendere insensibile il valore di un
investimento alla variazione dei prezzi di mercato. Generalmente si
fa ricorso a strumenti derivati come i futures o le opzioni.
COPERTURA IMMEDIATA - BACK TO BACK Procedimento operativo mediante il
quale si effettua sul mercato un'operazione opposta a quella che è
stata appena compiuta.
COPERTURA IN ACQUISTO - LONG HEDGING Copertura del rischio connesso
alla detenzione di un posizione passiva titoli o merci, mediante la
costituzione di una posizione di segno opposto.
COPERTURA INDIRETTA - CROSS HEDGE Copertura del rischio di cambio o di
interesse eseguita ricorrendo a strumenti derivati su investimenti
differenti da quello in oggetto, ma a esso correlati. Ad esempio la
copertura su un portafoglio di titoli a reddito fisso eseguita per
mezzo di futures su tassi d'interesse denominati in una valuta
diversa, ma relativi a titoli dello stesso tipo, come la copertura
di una posizione in titoli di Stato in marchi a lunga scadenza
effettuata tramite la vendita di futures su titoli di Stato
americani a lunga scadenza.
COPERTURA ONERI FISSI - FIXED CHARGE COVERAGE Rapporto tra l'utile
ante imposte e il totale degli interessi passivi sui prestiti
obbligazionari e sui finanziamenti a lungo termine. E' un indice in
grado di misurare l'idoneità dell'impresa a onorare i pagamenti
sull'indebitamento a lungo termine.
CORPORATE BANKING - CORPORATE BANKING Servizi bancari che offrono,
mediante collegamenti telematici fra banche e imprese, la
possibilità per quest'ultima di effettuare operazioni direttamente
dalle proprie sedi.
CORRELAZIONE - CORRELATION In statistica, interdipendenza fra due
variabili.
CORREZIONE - CORRECTION In analisi tecnica, è la temporanea inversione
di tendenza del prezzo di un titolo che si allontana dalla tendenza
dominante per un intervallo di tempo più o meno lungo.
CORRISPONDENTE - CORRESPONDENT Istituzione finanziaria che opera per
conto di un'altra banca effettuando servizi come i pagamenti presso
determinati soggetti non collegati direttamente alla banca.
COSTO DI FINANZIAMENTO - CARRYING COST E' il costo sostenuto per
finanziare la detenzione di un investimento. Per esempio l'acquisto
di un titolo finanziato attraverso un prestito: l'interesse pagato
sul prestito è il costo di finanziamento del titolo.
COSTO DI MANTENIMENTO - COST OF CARRY Totale dei costi di un
investimento, ad esempio il pagamento dell'interesse sul capitale, o
le spese della conservazione del bene.
COSTO DI TRANSAZIONE - TRANSACTION COST Costo che comporta la
negoziazione di un'attività finanziaria.
COSTO FISSO - FIXED COST Elementi di costo che restano invariati al
variare delle quantità prodotta. Per esempio, i costi di
amministrazione.
COSTO MARGINALE - MARGINAL COST E' il costo aggiuntivo che un'impresa
deve sostenere per produrre una quantità aggiuntiva di un
determinato bene.
COSTO VARIABILE - VARIABLE COST Costo che varia in proporzione alla
quantità prodotta.
COVARIANZA - COVARIANCE Indicatore statistico della relazione di
interdipendenza di due variabili.
COVERED WARRANT - COVERED WARRANT Opzione cartolarizzata, quotata nei
mercati borsistici primari, che attribuisce il diritto di comprare o
vendere (nel primo caso è definita opzione call, nel secondo opzione
put) una determinata quantità di denaro ovvero altra attività
finanziaria ad un determinato prezzo e ad una data stabilita.
DATA DI EMISSIONE - ISSUE DATE E' la data in cui viene emesso un
prestito obbligazionario, a partire dalla quale iniziano a decorrere
gli interessi sul titolo.
DATA DI SCADENZA - DATE OF MATURITY Giorno in cui va estinto un
debito, tramite il pagamento di capitale e interessi.
DATA VALUTA - VALUE DATE Data di riferimento per il calcolo degli
interessi.
DEALER - DEALER Individuo o società che in nome e per conto proprio
opera sul mercato finanziario fornendo quotazioni e impegnandosi a
rispettare le applicazioni delle contropartite.
DEBITO - DEBT Obbligazione di pagamento che ha un soggetto nei
confronti di un altro.
DEBITO A BREVE TERMINE - SHORT TERM DEBT Finanziamenti aziendali che
verranno rimborsati entro un anno dalla chiusura dell'esercizio. Nel
bilancio rientrano nella voce delle passività correnti.
DEBITO AD AUTORIMBORSO - SELF SUPPORTING DEBT Titolo obbligazionario
che assicura il pagamento delle cedole e il rimborso finale del
capitale tramite i proventi dall'attività economica che ha
finanziato. Un esempio è dato dal pagamento periodico delle cedole
di un titolo con proventi dell'esercizio di un'opera pubblica
costruita per mezzo dei fondi derivanti dall'emissione del titolo
stesso.
DEBITO NON GARANTITO - UNSECURED DEBT Debito non assistito da alcuna
garanzia specifica.
DEBITO PRIVILEGIATO - SENIOR DEBT Debito che in caso di liquidazione
della società concorre alla ripartizione dell'attivo netto in via
prioritaria. Ad esempio prestiti assistiti da garanzia ipotecaria.
DEBITO PUBBLICO - PUBLIC DEBT Insieme delle passività assunte dalle
amministrazioni pubbliche.
DECLASSAMENTO - DOWNGRADING Revisione, in senso negativo, operata da
una società di rating del grado di affidabilità creditizia
attribuito a un mutuatario, ad una società o ad un titolo.
DEFICIT DI BILANCIO - DEFICIT NET WORTH Si verifica quando il passivo
di bilancio supera l'attivo.
DEFLAZIONE - DEFLATION Indica il fenomeno inverso rispetto
all'inflazione. E' la tendenza dei prezzi a diminuire.
DELTA - DELTA Nelle opzioni, si tratta del fattore numerico che misura
la variazione di prezzo dell'opzione causata da una variazione
unitaria dello strumento sottostante. Se ad esempio un'opzione
possiede un delta di 0,5 ed il prezzo del sottostante vale 10 lire,
quello dell'opzione salirà di 5 lire.
DENARO - BID E' il prezzo che un operatore di mercato è disponibile a
pagare per comprare una divisa, un titolo, uno strumento
finanziario.
DENARO E LETTERA - BID AND ASKED Quotazione completa di un operatore
(market maker), composta da un prezzo di acquisto e un prezzo di
vendita. la differenza tra i due prezzi è definita "spread".
DEPOSITARIO - DEPOSITARY Si intende un'istituzione finanziaria che,
attraverso il pagamento di una commissione, esegue le operazioni di
custodia di titoli appartenenti a un diverso soggetto.
DEPOSITO - DEPOSIT Capitale che un ente creditizio mette a
disposizione e per il quale viene corrisposto un interesse. Il
deposito può essere anche rappresentato da un generico bene dato in
consegna ad un soggetto o da titoli gestiti da un intermediario di
Borsa.
DEPOSITO A VISTA - SIGHT DEPOSIT Deposito convertibile in danaro senza
termine di preavviso e liberamente trasferibile mediante assegno,
giroconto o analogo ordine di pagamento.
DEPOSITO DERIVATO - DERIVATIVE DEPOSIT Deposito generato da un
prestito bancario.
DEPOSITO FIDUCIARIO - FIDUCIARY DEPOSIT Fondi collocati in gestione
fiduciaria presso una banca, la quale provvede a investirli a sua
discrezione, ma per conto e a rischio del depositante.
DEPOSITO FORWARD - FORWARD DEPOSIT Contratto di
deposito a termine negoziato per una data futura. E' un sistema per
coprire un fabbisogno futuro alle condizioni attuali, permettendo
quindi di ridurre dal rischio di tasso di interesse.
DEPOSITO INDICIZZATO - MARKET INDEX DEPOSIT Strumento di mercato
monetario (certificato di deposito o deposito vincolato) il cui
rendimento è legato all'andamento di un indice economico o
finanziario predeterminato.
DEPOSITO INTEBANCARIO - INTERBANK DEPOSIT Conto aperto da una banca a
un altro istituto di credito.
DEPOSITO OVERNIGHT - OVERNIGHT DEPOSIT Deposito interbancario con
scadenza a ventiquattro ore e regolamentato nel giorno stesso.
DEPOSITO TOM NEXT - TOM NEXT DEPOSIT Deposito interbancario con
scadenza a ventiquattro ore, ma con regolamento il giorno successivo
DEPOSITO VINCOLATO - TIME DEPOSIT Deposito bancario in cui il cliente
è obbligato a dare un preavviso alla banca per effettuare dei
prelievi.
DEPREZZAMENTO - DEPRECIATION Con deprezzamento si intende la perdita
di valore di una moneta nei confronti di un'altra alla quale è
legata da un rapporto di cambio flessibile.
DIRITTI DI CONCESSIONE - ROYALTY Compensi corrisposti per l'utilizzo a
fini produttivi di una proprietà, di risorse naturali, o di un
brevetto.
DIRITTO DI OPZIONE - SUBSCRIPTION RIGHT Diritto spettante ai titolari
di azioni o di obbligazioni convertibili di sottoscrivere azione o
obbligazioni convertibili di nuova emissione, in proporzione ai
titoli posseduti.
DIRITTO DI PRELAZIONE - PREEMPTIVE RIGHT Possibilità preferenziale di
acquisto di un bene o di un diritto accordata a determinati soggetti
grazie alla legge o ad una convenzione negoziale. Riguardo ai titoli
azionari di una società, i possessori possono esercitare un diritto
di prelazione sulle azioni di nuova emissione, in rapporto al numero
di azioni già possedute.
DIRITTO DI REDENZIONE - EQUITY OF REDEMPTION Il diritto che ha il
proprietario fallito di un bene immobile di sottrarsi alla vendita
giudiziale del bene stesso e rientrarne in possesso per mezzo del
pagamento del capitale, degli interessi e degli oneri aggiuntivi ai
creditori.
DIRITTO DI REINVESTIMENTO - REINVESTMENT PRIVILEGE E' il diritto
spettante all'azionista o al possessore di quote di un fondo comune,
di reinvestire in azioni o in quote i dividendi ricevuti, senza
nessun costo aggiuntivo.
DIVARIO - GAP In analisi tecnica il gap si realizza nel grafico di un
titolo nel momento in cui l'intervallo tra prezzo massimo e minimo
di quotazione in una giornata è minore o superiore allo stesso
intervallo di prezzo del giorno seguente, lasciando quindi un
intervallo di prezzi dove non vi sono state quotazioni effettive.
DIVERSIFICAZIONE - DIVERSIFICATION Suddivisione del capitale
disponibile in forme di investimento diversificate (obbligazioni,
titoli azionari, valute pregiate o metalli preziosi), con l'intento
di ridurre la rischiosità del portafoglio.
DIVIDEND YIELD - DIVIDEND YIELD Rapporto tra dividendo per azione e
quotazione corrente del titolo. Indica la remuneratività del titolo.
DIVIDENDO - DIVIDEND Remunerazione corrisposta al titolare di azioni,
si effettua in genere annualmente per le società italiane e
trimestralmente per quelle americane. L'ammontare è deciso
dall'assemblea degli azionisti e va normalmente a valere sui
profitti prodotti della gestione aziendale, oppure va a configurarsi
come restituzione di capitale.
DIVIDENDO DI COMPENSO - EQUALIZING DIVIDEND Dividendo corrisposto
eccezionalmente agli azionisti per compensarli della perdita
provocata da un cambiamento imprevisto nei pagamenti dei dividendi
trimestrali.
DUMPING - DUMPING Pratica ritenuta illegale di vendita sottocosto
presso mercati esteri di beni nazionali, fatta al fine di ottenere
in questo modo posizioni competitivamente vantaggiose.
EMISSIONE - ISSUE Operazione finanziaria, da parte di una societa o di
un ente, che consiste nell'offerta di titoli azionari
rappresentativi della societa (in genere in concomitanza ad una
delibera di aumento del capitale) o di titoli obbligazionari
destinati al pubblico dei risparmiatori.
EMISSIONE DI AZIONI GRATUITE - SCRIP ISSUE Emissione di azioni
assegnate gratuitamente ai soci, in proporzione al numero di azioni
detenute, in seguito alla capitalizzazione di riserve, di altri
accantonamenti o di plusvalenze.
EMITTENTE - ISSUER Soggetto, societa, governo o ente sovranazionale,
il quale offre i propri titoli azionari o obbligazionari ai
sottoscrittori, e che si rende garante degli obblighi relativi alla
particolare categoria di titoli.
ESTRATTO CONTO - ACCOUNT STATEMENT Documento riepilogativo dei
movimenti avvenuti su un conto in un certo periodo di tempo.
FACTORING - FACTORING Tipo di finanziamento aziendale che prevede la
cessione di crediti commerciali ad un società finanziaria
specializzata "factor", che assume l'incarico della riscossione
degli stessi, eventualmente garantendone il buon fine.
FATTURATO - TURNOVER Somma, facente riferimento ad un determinato
periodo, dei ricavi provenienti dalla vendita di beni e servizi di
una società. Si distingue in netto o lordo tenendo conto nel calcolo
degli stessi dovranno essere valutati anche elementi come gli sconti
ed i resi.
FIDEIUSSIONE - GUARANTEE Garanzia personale prestata da un soggetto a
un creditore consistente nell'impegno ad assolvere l'obbligazione
contratta dal debitore principale in caso di inadempienza di quest'ultimo.
FIDUCIANTE - GRANTOR Colui che vende l'option.
FIDUCIARIO - FIDUCIARY Soggetto che opera per conto di un altro
nell'amministrare un complesso di beni. La legge stabilisce che il
fiduciario debba agire ogni volta per l'ottenimento del più alto
beneficio per il fiduciante, e garantire in ogni caso i suoi
interessi.
FINANZIAMENTO A BREVE - COMMERCIAL LOAN Prestito a breve scadenza (da
uno a tre mesi) concesso per coprire esigenze di capitale
circolante, cioè di quei fondi che vengono utilizzati per la
copertura finanziaria delle usuali operazioni di gestione. Il costo
è solitamente indicizzato al Prime Rate.
FINANZIAMENTO A TASSO VARIABILE - VARIABLE RATE LOAN Forma di prestito
personale o commerciale in cui l'interesse da corrispondere viene
determinato sulla base di un indice di riferimento.
FINANZIAMENTO A VISTA - DEMAND LOAN Prestito privo di scadenza e
rimborsabile in un qualsiasi momento.
FINANZIAMENTO CON MEZZI PROPRI - EQUITY FINANCING Incremento del
capitale di rischio di una società ottenuto tramite l'emissione di
nuovi titoli azionari sia di tipo ordinario che privilegiato.
FINANZIAMENTO DIRETTO - DIRECT FINANCE E' la raccolta dei fondi da
parte delle unità in disavanzo, direttamente presso le unità
eccedentarie, senza l'intermediazione di istituzioni finanziarie.
FINANZIAMENTO PARALLELO - PARALLEL LOAN Sistema di finanziamento
internazionale incrociato in base al quale la casa madre effettua un
finanziamento in valuta a una o più società del gruppo residenti in
paesi esteri.
FINANZIAMENTO SU MERCI - WAREHOUSE FINANCING Finanziamento garantito
da un titolo rappresentativo di merci custodite presso un magazzino
generale.
FINANZIAMENTO SU SCORTE - FLOOR PLANNING Finanziamento bancario che
utilizza come garanzia la presenza di scorte nell'impresa, che una
volta vendute permetteranno il rimborso del debito contratto.
FLOTTANTE - FLOAT Quantità di titoli azionari di una società
accessibili al grande pubblico che è quindi soggetta a
contrattazioni giornaliere.
FLUSSO DI CASSA - CASH FLOW I flussi di cassa rappresentano le
movimentazioni monetarie relative a una certa operazione
finanziaria. Per le banche sono rappresentati soprattutto dai
prestiti erogati e dai depositi ricevuti, mentre nelle operazioni di
finanziamento i flussi di cassa sono quelli mediante i quali si
procede in un primo momento all'erogazione della somma, e man mano
che ci si approssima all'estinzione del rimborso delle quote di
interessi e di capitale. In analisi di bilancio, il cash flow è il
reddito netto a cui va sommato il totale degli ammortamenti ed
eventualmente degli accantonamenti. Il "cash flow statement" è
invece il documento che raffigura le movimentazioni di cassa dovute
a una specifica attività.
FONDI - FUNDS Indica genericamente il denaro immediatamente a
disposizione per l'utilizzo. Nel mercato dei cambi, indica la
quotazione del dollaro canadese.
FONDI COMUNI A SCADENZA - UNIT INVESTMENT TRUST Tipo di fondo comune
di investimento il cui patrimonio viene investito interamente in
titoli obbligazionari, titoli di Stato e certificati ipotecari. I
possessori delle quote del fondo partecipano agli incrementi di
capitale e alla maturazione degli interessi in proporzione alle
quote possedute. La caratteristica di questo fondo è quella di
acquisire un portafoglio di titoli che non viene movimentato fino a
quando tutti i titoli non giungono a scadenza. Solo alla scadenza ai
possessori delle quote verrà restituito il capitale.
FONDI DI INVESTIMENTO A CAPITALE PROPRIO - EQUITY FUNDING Genere
d'investimento nel quale si acquistano quote di fondi comuni
d'investimento, le si offrono in garanzia per ottenere un
finanziamento con il quale si sottoscrive successivamente una
polizza assicurativa sulla vita. In questo modo si riesce a
beneficiare anche dell'apprezzamento delle quote del fondo.
FONDI IMMOBILIARI - EQUITY REIT Fondi comuni che investono in
proprietà immobiliari, i quali, oltre a beneficiare dell'incremento
di valore, traggono profitto anche dal reddito corrente prodotto dal
bene stesso (per esempio gli affitti).
FONDI PENSIONE - PENSION FUNDS Fondi gestiti da imprese di grandi
dimensioni o società di assicurazione, su cui vengono versati
contributi periodici al fine di costituire un capitale per il
finanziamento di schemi pensionistici.
FONDI RETTIFICATIVI - VALUATION RESERVE Conti inclusi nel bilancio di
una società per rettificare il valore attribuito ad alcune attività,
al fine di tener conto della variazione di valore subita rispetto
all'ultima valutazione.
FONDO A GO GO - GO GO FUND Fondo comune d'investimento che investe in
titoli ad alta rischiosità, che teoricamente è in grado di offrire
rendimenti altrettanto elevati.
FONDO COMUNE APERTO - OPEN END FUND Fondo comune d'investimento la cui
caratteristica principale è la possibilità da parte dei
sottoscrittori, di entrata e di uscita libere. Il patrimonio del
fondo è dunque soggetto a variazione a seconda delle variazioni dei
prezzo di mercato ed alle sottoscrizioni o ai rimborsi effettuati.
FONDO COMUNE DI INVESTIMENTO - MUTUAL FUND Istituzione finanziaria
specializzata nell'investire in valori mobiliari. Opera una raccolta
di fondi presso un grande numero di risparmiatori, che remunera
attraverso una partecipazione ai risultati in ragione percentuale
alle quote possedute.
FONDO DI AMMORTAMENTO - SINKING FUND Fondo che accoglie gli
accantonamenti disposti periodicamente da un'azienda al fine di
precostituire i mezzi finanziari per l'estinzione di un prestito
secondo un determinato piano predefinito.
FONDO DI INVESTIMENTO BILANCIATO - BALANCED MUTUAL FUND Fondo comune
di investimento mobiliare che segue una politica di ripartizione
degli investimenti fra obbligazioni e capitale di rischio.
FONDO DI INVESTIMENTO CHIUSO - CLOSED END FUND Fondo di investimento
che regola l'emissione di un numero fisso di azioni, vendute ai
partecipanti in maniera proporzionale alla quota di capitale
posseduta.
FONDO DI INVESTIMENTO IMMOBILIARE - REAL ESTATE INVESTMENT TRUST Fondo
d'investimento, generalmente chiuso, il cui patrimonio è investito
in proprietà immobiliari produttrici di reddito.
FONDO DI SETTORE - SECTOR FUND Fondo comune di investimento
specializzato nell'investimento in titoli di società operanti nel
medesimo settore.
FONDO MONETARIO - MONEY MARKET FUND Fondo comune di investimento, che
investe in titoli a breve termine.
FONDO SENZA COMMISSIONI - NO LOAD FUND Fondo comune d'investimento
aperto che non prevede il pagamento di commissioni d'ingresso o di
uscita da parte del sottoscrittore.
FORCHETTA - PRICE BRACKET Differenza esistente in un certo momento tra
la migliore proposta in acquisto e la migliore proposta in vendita
sul book di un mercato telematico continuo. Si usa anche per
definire l'intervallo di prezzo proposto per una nuova società che
si quota in Borsa.
FRAZIONAMENTO AZIONARIO - SPLIT Ampliamento del numero dei titoli
azionari di una società che lascia però invariato il valore della
stessa.
FUSIONE - MERGER Procedimento con cui una o più società uniscono le
proprie attività dando vita a una nuova società (fusione in senso
stretto), o attraverso l'incorporazione in una società di una o più
altre (fusione per incorporazione).
FUTURE Tipologia standardizzata di contratto a termine.
Acquistando/vendendo un future si assume l'obbligo di
acquistare/vendere i beni soggetti al contratta allo scadere di una
certa data e secondo un certo prezzo stabilito. I contratti future
possono fare riferimento tanto a merci (commodity future), o a
strumenti finanziari (financial future). Nel primo caso le merci
saranno fisicamente consegnate alla scadenza del contratto. Nel caso
invece di strumenti finanziari, come possono ad esempio essere gli
indici di Borsa, alla scadenza dello stesso si può prevedere la
liquidazione in denaro della differenza tra il prezzo stabilito dal
contratto e quello di mercato. I future vengono trattati su alcuni
mercati specificatamente regolamentati nei quali un apposito
organismo, la Clearing house, ha il compito di assicurarne
l'esecuzione.
FUTURE FINANZIARIO - FINANCIAL FUTURE Contratto a termine di
acquisto/vendita con data di scadenza di attività finanziarie
standardizzate. In particolare esistono future sui tassi di
interesse, sugli indici e su valuta.
FUTURE SUL TASSO D'INTERESSE - INTEREST RATE FUTURE Contratto future
avente come oggetto importi fissi di determinati strumenti
finanziari, regolati per lo più in via differenziale sulla base
della variazione del tasso del corrispondente tasso di interesse.
Sono usati principalmente per mettersi a riparo dalle oscillazioni
dei tassi.
GARANZIA - COLLATERAL Diritto di un creditore di rivalersi su un
determinato bene a garanzia dell'adempimento dell'obbligazione da
parte del debitore.
GARANZIA DI BUONA ESECUZIONE - PERFORMANCE BOND Fideiussione
rilasciata a un'impresa aggiudicataria di una gara d'appalto, con la
quale viene garantito l'assolvimento degli impegni assunti con la
firma del contratto.
GARANZIA FINANZIARIA - FINANCIAL GUARANTEE Titolo obbligazionario che
viene emesso a garanzia dei pagamenti cedolari e di capitale
provenienti da un titolo esistente. Nell'eventualità di insolvenza
dell'emittente del titolo primitivo, il possessore risulterà
beneficiario dei pagamenti del titolo di indennizzo.
GARANZIA IN ORO - GOLD BACKING Garanzia aurea, costituita di norma
sotto forma di pegno, tipicamente a fronte di un prestito
internazionale.
GESTIONE DEL RISCHIO - RISK MANAGEMENT Individuazione delle componenti
di rischiosità in un investimento al fine di ridurle o annullarle.
GESTIONE DELLE PASSIVITA' - LIABILITY MANAGEMENT Attività di gestione
dei finanziamenti di un'impresa. Nelle aziende di credito,
inizialmente orientata al funzionamento della tesoreria, è divenuta
poi gestione dei rischi finanziari e di mercato. Correlata alla
gestione delle attività, consente infatti di combinare il
perseguimento degli obiettivi di natura finanziaria con quelli di
natura reddituale e di ottimizzare il rapporto tra rischio e
rendimento.
GESTIONE DI TESORERIA - CASH MANAGEMENT Parte della gestione
finanziaria che ha l'obiettivo di ottimizzare il flusso di
disponibilità liquide di un'azienda. Ha lo scopo di non mantenere
mai somme inutilizzate.
GESTIONE PASSIVA - PASSIVE MANAGMENT Fa riferimento a un tipo di
gestione di un portafoglio di attività finanziarie impostata sul
mantenimento del portafoglio stesso in vista di conseguire
determinati obiettivi di remuneratività in un arco temporale di
medio-lungo periodo.
GIACENZA MEDIA - AVERAGE EQUITY E' utilizzata dagli operatori di borsa
per definire i parametri di copertura (margin) dei singoli conti, e
viene stabilita per mezzo del calcolo giornaliero della giacenza e
della valutazione dei portafogli di titoli trattati dai clienti mark
to market.
GIORNI VALUTA - COLLECTION PERIOD Tempo che intercorre tra la
presentazione di un titolo di credito per il pagamento e il giorno
nel quale i fondi corrispondenti diventano materialmente
disponibili.
GIRATA - ASSIGNMENT Trasferimento, ad altro soggetto, del diritto di
proprietà di titoli, diritti o interessi di vario genere. Viene
definito assignor colui che trasferisce il diritto, mentre viene
definito assignee chi riceve tale diritto.
GIRATA - ENDORSEMENT Trasferimento del possesso di un titolo da un
soggetto a un altro eseguito tramite l'apposizione di una firma sul
retro del titolo medesimo.
GIRATA IN BIANCO - BLANK ENDORSEMENT E' il trasferimento di un titolo
da un soggetto ad un altro non identificato, che si attua firmando
il titolo senza indicare il nome del beneficiario.
GLOBAL BOND Prestito obbligazionario collocato contemporaneamente
sulle principali piazze finanziarie internazionali.
GOLDEN SHARE Clausola che permette al governo di intercedere negli
affari di una società privatizzata. Un esempio tipico di golden
share è la limitazione delle azioni che possono essere possedute da
un singolo investitore.
GUADAGNO IN CONTO CAPITALE - CAPITAL GAIN Guadagno proveniente dalla
differenza tra il prezzo di acquisto e quello di vendita di un
determinato bene o investimento.
HEDGE FUND Traduzione letterale di "fondi di copertura". Si tratta
di fondi di investimento che impegnano alcuni strumenti di copertura
al fine di ottenere il miglior risultato possibile in termini di
rapporto rischio/rendimento. Sono in genere localizzati in alcuni
centri off-shore o negli Stati Uniti, e riescono ad assumere
posizioni anche finanziandosi con elevati indebitamenti.
HOST BOND - HOST BOND E' un'eurobbligazione a cui è unito un warrant.
I.V.A. - VALUE ADDED TAX (VAT) Imposta indiretta sui beni e servizi
commisurato al valore aggiunto che si genera in ciascuna fase del
processo produttivo o distributivo.
IMPOSTA IN CONTO CAPITALE - CAPITAL TAX Prelievo tributario percepito
dalle amministrazioni pubbliche in maniera non periodica.
IMPOSTA PROGRESSIVA - PROGRESSIVE TAX Sistema fiscale in base al quale
l'imposta è applicata con aliquote crescenti al crescere della base
imponibile.
IMPOSTA SUL MONTE SALARI - PAYROLL TAX Prelievo fiscale commisurato
alla somma dei salari e stipendi, equivale alla somma versata dal
datore di lavoro a titolo di contributi sociali.
INCASSO - COLLECTION Atto con cui viene presentato un titolo di
credito al debitore per l'esecuzione del pagamento.
INDICE AZIONARIO - STOCK INDEX Rappresentazione numerica delle
variazioni di valore di un portafoglio predefinito di titoli.
INDICE DEI PREZZI AL CONSUMO - CONSUMER PRICE INDEX (CPI) Indice
statistico che misura la variazione dei prezzi di un determinato
paniere di beni di consumo e servizi in un determinato arco
temporale.
INDICE DEI PREZZI ALLA PRODUZIONE - PRODUCER PRICE INDEX E' un indice
calcolato su un paniere di beni che vengono utilizzati solitamente
nei processi produttivi e viene calcolato per monitorare
l'inflazione.
INDICE DEI PREZZI ALL'INGROSSO - WHOLESALE PRICE INDEX Indice
statistico che rileva l'andamento dei prezzi all'ingrosso di un
determinato paniere di beni.
INDICE DEI PREZZI DI PAASCHE - PAASCHE PRICE INDEX Numero indice
utilizzato per misurare la variazione media dei prezzi di un paniere
di beni in un determinato arco di tempo.
INDICE DOW JONES - DOW JONES INDEX Primo indice per importanza della
borsa statunitense, è rappresentativo del valore degli scambi e
dell'andamento delle contrattazioni borsistiche del giorno.
INDICE NIKKEI - NIKKEI INDEX E' l'indice statistico dei 225 titoli più
importanti quotati alla Borsa di Tokyo e descrive l'andamento della
Borsa nipponica.
INDICE S&P - INDEX STANDARD AND POOR'S Indice statistico che delinea
l'andamento di un paniere di titoli quotati presso le Borse degli
Stati Uniti. Tra i più conosciuti ci sono lo S&P 100, lo S&P 500 e
lo S&P mid-cap che è composto dai titoli delle società di media
capitalizzazione.
INDICIZZATO - FLOATER Si dice di un titolo il cui tasso di interesse
dipende da un parametro predefinito che condiziona i suoi
rendimenti.
INFLAZIONE - INFLATION Fenomeno per cui le variazioni del livello dei
prezzi modificano il potere di acquisto delle attività espresse in
termini nominali. Statisticamente viene misurata da un indice che fa
riferimento ad un paniere di beni predefiniti.
INSIDER TRADING - INSIDER TRADING Utilizzo di informazioni riservate
per il compimento di operazioni speculative sul mercato mobiliare.
INSOLVENZA - DEFAULT Mancata esecuzione di una prestazione, alla
scadenza, o secondo le clausole convenute.
INSOLVENZA - FAIL Impossibilità di un ente creditizio di fra fronte
agli impegni di pagamento o di consegna di titoli attraverso il
sistema elettronico di esecuzione delle operazioni.
INTERESSE COMPOSTO - COMPOUND INTEREST E' l'interesse computato sul
capitale maggiorato dei frutti maturati al termine di ciascun
periodo di capitalizzazione intermedia.
INTERESSE DI CONTROLLO - CONTROLLING INTEREST Il possesso di una
partecipazione, in una società, tale da permettere di esercitare il
controllo sull'attività della società in questione.
INTERESSE SEMPLICE - SIMPLE INTEREST Sistema di calcolo dell'interesse
di un titolo in cui non viene tenuta in considerazione la
composizione degli interessi, ovvero si presume che gli interessi
corrisposti periodicamente non vengano reinvestiti nel titolo.
INTERESSI DI MORA - DEFAULT INTEREST Interessi dovuti dal debitore
inadempiente dal momento della scadenza dell'obbligazione.
INTERMEDIARIO - BROKER Il broker è abilitato ad eseguire ordini di
acquisto o vendita di titoli esclusivamente per conto terzi.
INTERMEDIARIO FINANZIARIO - FINANCIAL INTERMEDIARY Termine usato come
sinonimo di istituzione finanziaria. Si interpone nel flusso di
fondi da soggetti che hanno liquidità in eccedenza a soggetti che al
contrario la richiedono.
INTERVALLO - RANGE Intervallo di variazione del prezzo di un certo
periodo di tempo.
INTERVALLO DI PREZZO - PRICE RANGE E' la differenza tra prezzo massimo
e minimo di un titolo in un certo periodo di tempo.
INTERVENIRE PRIMA - FRONT RUNNING Nelle operazioni in titoli, si dice
che un operatore si viene a trovare in front running nel momento in
cui, conoscendo che in futuro avverrà una compravendita di notevoli
dimensioni, agisce prima della stessa eseguendo un'operazione per
conto proprio, così da beneficiare dell'oscillazione di prezzo
dovuta al volume della contrattazione che si verificherà in un
secondo momento.
INVERSIONE - REVERSAL In analisi tecnica, l'inversione di tendenza del
prezzo di un titolo. Nel senso che a una fase rialzista segue una
ribassista.
INVESTIMENTO - INVESTMENT In generale, l'acquisto di beni economici
non destinati al consumo. L'espressione viene anche utilizzata per
esprimere l'utilizzo di capitale per ottenere un beneficio
monetario.
IPOTECA A TASSO VARIABILE - ADJUSTABLE RATE MORTGAGE Contratto
ipotecario che prevede una revisione periodica e predeterminata del
tasso di interesse. La revisione è legata all'andamento di alcuni
indici economici e ha lo scopo di ridurre la rischiosità
dell'operazione.
IPOTECA DI PRIMA ISCRIZIONE - FIRST MORTGAGE Prima ipoteca iscritta su
un determinato bene immobile, offre una garanzia superiore a quelle
iscritte posteriormente.
LAY OFF Prassi che consiste nell'acquisto di titoli non sottoscritti
dagli azionisti. E' un operazione eseguita dalle banche di
investimento che assistono un'emissione di titoli azionari per
aumento di capitale e viene effettuata per circoscriverne la
rischiosità.
LEASE BACK Operazione di finanziamento di un'impresa, la quale cede
la proprietà di proprie immobilizzazioni a una società di leasing,
stipulando contestualmente un contratto di leasing con quest'ultima,
sulle stesse immobilizzazioni.
LEASING OPERATIVO - OPERATING LEASING Genere di locazione finanziaria
attuata direttamente dal produttore del bene strumentale. Il canone
di locazione comprende di norma anche il servizio di manutenzione e
assistenza.
LEPTOCURTOSI - LEPTOKURTOSIS Proprietà di una distribuzione di avere
un numero di osservazioni che si posizionano lontano dalla media in
quantità superiore a quello predetto dalla distribuzione normale
standardizzata.
LETTERA ASK Rappresenta il prezzo di offerta di uno strumento
finanziario.
LETTERA OFFER Vedi Bid
LETTERA D'INVESTIMENTO - INVESTMENT LETTER Accordo attraverso il quale
l'acquirente in titoli di nuova emissione si impegna a detenerli in
portafoglio senza collocarli sul mercato, come garanzia del proprio
impegno all'investimento nella società a medio lungo termine.
LETTERA DI CREDITO - LETTER OF CREDIT Documento rilasciato da una
banca a un proprio cliente, che conferisce a quest'ultimo il diritto
di disporre di un certo ammontare di fondi presso una o più banche
corrispondenti estere.
LIQUIDAZIONE - UNWINDING Riferito a una posizione, estinzione mediante
un'operazione di segno contrario.
LOCAZIONE - LEASE Contratto tramite il quale il proprietario di un
determinato bene lo concede in utilizzo a un altro soggetto dietro
il pagamento di un canone.
LOCAZIONE FINANZIARIA - FINANCIAL LEASE Genere di leasing, o locazione
finanziaria, dove la società finanziaria si impegna unicamente a
fornire la costruzione finanziaria dell'operazione, mentre restano a
completo carico del cliente gli oneri assicurativi, di manutenzione
e gestione del bene in oggetto.
LOCAZIONE FINANZIARIA - LEASING Contratto con cui una parte, mediante
il pagamento di un canone, ottiene dall'atra parte la disponibilità
di un bene, con la facoltà di acquistarne la proprietà al termine
del periodo contrattuale contro il pagamento di un prezzo
prestabilito.
LOTTO - LOT Insieme di titoli trattati unitamente sul mercato.
LUNGO TERMINE - LONG TERM Se riferito a un'obbligazione, indica una
scadenza superiore ai sette anni, mentre se riferito alle normali
operazioni bancarie, indica scadenze superiori ai tre anni.
MARKETING - MARKETING Insieme delle attività di un impresa atte a
valutare il mercato di sbocco per i propri prodotti.
MASSIMALE DI TASSO DI INTERESSE - INTEREST RATE CEILING Limite
superiore imposto dalle autorità alla remunerazione di determinati
strumenti finanziari.
MERCATO DEL DOPO BORSA - AFTER-HOURS MARKET Contrattazioni in valori
mobiliari compiute successivamente alla chiusura ufficiale di borsa.
MERCATO FINANZIARIO - FINANCIAL MARKET Mercato in cui si scambiano
capitale e credito, dove le principali componenti sono: il mercato
monetario (riguardante gli scambi a breve termine), il capital
market (riguardante gli scambi a medio e lungo termine), il mercato
azionario e quello dei cambi.
MERCATO MONETARIO - MONEY MARKET Componente del mercato finanziario,
che comprende l'insieme delle negoziazioni degli strumenti di
credito a breve termine.
MIB Indici del mercato azionario elaborati dalla Borsa valori.
Rientrano negli indici MIB il MIBTEL, indice comprendente tutti i
titoli contrattati sul circuito telematico della Bora Italiana, il
MIB30, indice dei 30 titoli a maggiore capitalizzazione e gli indici
MIB settoriali.
MIDEX Indice della Borsa telematica italiana relativo alle
società di media capitalizzazione.
MIF Mercato italiano del future creato nel 1992, dove sono
trattati i contratti future.
MOT Sigla di Mercato Obbligazionario Telematico. E' il mercato
obbligazionario italiano organizzato e gestito dalla Borsa Italiana
S.p.A.
MTA Sigla di Mercato Telematico Azionario. E' il mercato
azionario italiano organizzato e gestito dalla borsa italiana.
MUTUO IPOTECARIO - MORTGAGE
Debito a lungo termine garantito da ipoteca su uno o più beni reali.
NASDAQ
Acronimo di National Association of Securities Dealeres Automated Quotations. Si tratta
di un sistema suddiviso in 9 sottoindici (N100, assicurazioni,
bancari, Internet etc.). di quotazione telematica dei titoli non
trattati nelle Borse valori organizzate, ma facenti riferimento ad
un apposito mercato chiamato over the counter.
NON RINNOVABILE - NON-REFUNDABLE E' un prestito obbligazionario in cui
è presente una clausola che impedisce all'emittente il rinnovo.
NUOVA EMISSIONE - NEW ISSUE Titoli per la prima volta offerti al
pubblico, azioni o obbligazioni, solitamente sottoscritti da banche
di investimento che si occupano successivamente del collocamento
presso gli investitori al dettaglio.
NUOVO MERCATO Sezione del MTA che si rivolge a quelle
imprese e società operanti in settori innovativi caratterizzati da
un certo fabbisogno finanziario legato a progetti o programmi di
sviluppo. Costituito nel giugno 1999, è gestito e organizzato dalla
Borsa Italiana S.p.A.
OBBLIGAZIONE - BOND Strumento finanziario delle società per azioni, è
un titolo di credito emesso in un'operazione di finanziamento a
favore del pubblico dei risparmiatori. E' costituito da un documento
destinato alla circolazione che incorpora diritti di credito di
uguale valore verso la società emittente.
OBBLIGAZIONE A DOPPIA VALUTA - DUAL CURRENCY BOND Obbligazione
internazionale emessa in una data valuta e con cedole e valore di
rimborso in una valuta differente.
OBBLIGAZIONE A GARANZIA GENERICA - GENERAL OBLIGATION BOND
Obbligazione emessa da un'autorità pubblica garantito dal patrimonio
e dalla solvibilità dell'emittente.
OBBLIGAZIONE A TASSO DI INTERESSE - VARIABILE FLOATING RATE BOND
Obbligazione a tasso d'interesse variabile, generalmente
rideterminato ogni tre o sei mesi, emessa a medio e lungo termine.
OBBLIGAZIONE CONVERTIBILE - CONVERTIBLE BOND E' un'obbligazione che
conferisce al suo titolare la facoltà di convertire il titolo in
azioni della stessa società che ha effettuato l'operazione di
emissione o di altra società.
OBBLIGAZIONE DROPLOCK - DROPLOCK BOND Titolo obbligazionario a tasso
variabile che viene trasformato in tasso fisso nel momento in cui il
tasso di riferimento scende al di sotto di un livello fissato
precedentemente.
OBBLIGAZIONE ESTERA - FOREIGN BOND Obbligazione emessa da società non
residenti sul mercato nazionale e denominata in moneta del paese di
emissione.
OBBLIGAZIONE INTERNAZIONALE - INTERNATIONAL BOND Obbligazione
collocata e trattata in mercati diversi da quello del paese in cui
ha sede l'emittente.
OBBLIGAZIONE IPOTECARIA - MORTGAGE BOND Titolo obbligazionario
assistito da ipoteca su uno o più immobili della società emittente.
OBBLIGAZIONE NON RISCATTABILE - NON-CALLABLE BOND E' un'obbligazione
privo della clausola che attribuisce all'emittente la facoltà di
rimborso anticipato.
OBBLIGAZIONI AAA - AAA RATED BONDS Titoli a cui è stato conferita
la valutazione rating di massima solvibilità.
OBBLIGAZIONI AD AZZERAMENTO - RESET BOND Obbligazioni con cedola
variabile a discrezione dell'emittente, in modo che il prezzo del
titolo diventi uguale al valore nominale.
OBBLIGAZIONI BULL AND BEAR - BULL AND BEAR BONDS Riguarda un'emissione
di titoli indicizzati. Per una metà dei titoli (Bull) il rimborso
avviene al valore nominale corretto in funzione diretta
dell'andamento, in un preciso intervallo di tempo, di un determinato
indice generale di titoli azionari, mentre per l'altra metà dei
titoli (Bear) il rimborso avviene in funzione inversa dello stesso
indice prescelto. Il sottoscrittore può scegliere indifferentemente
la quota Bull o quella Bear, oppure sottoscrivere entrambe.
OBBLIGAZIONI LYON - LYONS Tipo particolare di obbligazioni a
capitalizzazione integrale degli interessi, convertibili in
qualsiasi momento in azioni ordinarie della società emittente,
esercitabile sia dal detentore che dall'emittente.
OCCUPAZIONE TOTALE - OCCUPIED POPULATION Aggregato comprendente tutte
le persone che esercitano un'attività produttiva.
P.M.V. - PRIVATE MARKET VALUE E' il valore complessivo di un'azienda
che si ottiene valutando ciascuna delle divisioni come se fossero
entità singole, dotate di un titolo azionario indipendente.
PAC - PERIODIC PAYMENT PLAN Piano di accumulo del capitale. E' una
forma di sottoscrizione di quote di fondi comuni che prevede dei
pagamenti periodici, e la possibilità di richiedere il rimborso
delle quote maturate, dopo un determinato periodo di tempo.
PAGAMENTO AL TERMINALE POS - POINT OF SALE PAYMENT (POS) Sistema di
pagamento elettronico, che permette di regolare gli acquisti facendo
accreditare il conto corrente del venditore e addebitare quello del
compratore.
PAGAMENTO ALLA CONSEGNA - CASH ON DELIVERY Clausola riguardante le
contrattazioni in titoli, o altri beni di investimento, secondo la
quale il controvalore della vendita deve essere corrisposto al
momento della consegna materiale dei titoli.
PAGHERO' - DEBENTURE Promessa di pagamento priva di garanzia se non il
buon nome del beneficiario del prestito. E' anche un'obbligazione
assistita da garanzia reale sulla totalità o su parte del patrimonio
dell'emittente. Detto anche Promissory Note
PARADISO FISCALE - TAX HEAVEN Paese il cui sistema retributivo prevede
oneri fiscali nulli o particolarmente favorevoli per determinate
categorie di redditi come ad esempio Bahamas, il Principato di
Monaco etc. .
PARERE CONTABILE - ACCOUNTANT'S OPINION Documento elaborato ad opera
di una società di revisione dopo aver esaminato le risultanze
contabili e la tenuta delle scritture di una società, sul quale
vengono riportate le principali conclusioni riferite alla
correttezza dei principi contabili impiegati.
PARITA' DEL POTERE DI ACQUISTO - PURCHASING POWER PARITY Teoria
economica in base alla quale il prezzo di uno stesso bene in due
diverse nazioni espresso nella stessa valuta dev'essere identico.
PARITA' DI CONVERSIONE - CONVERSION PARITY Equivalenza fra il valore
dell'azione di compendio e il valore teorico dell'obbligazione
convertibile.
PARTECIPAZIONE DI MINORANZA - MINORITY INTEREST Partecipazione
azionaria inferiore al 50%, o comunque non sufficiente a esercitare
il controllo sulla società.
PARTECIPAZIONI - PARTICIPATING INTERESTS Posta dell'attivo
patrimoniale di un'azienda che registra il valore dei diritti al
capitale di altre imprese.
PASSIVITA' - LIABILITY Rientrano in questa categoria i debiti
commerciali, i finanziamenti a lungo termine, i prestiti
obbligazionari, ecc.
PAYOUT DEI DIVIDENDI - DIVIDEND PAYOUT RATIO Si tratta del rapporto
tra il totale dei dividendi che vengono distribuiti e l'utile di
esercizio. Un rapporto elevato viene generalmente considerato
sintomo di maturità gestionale dell'impresa.
PENALE PER RIMBORSO ANTICIPATO - EARLY WITHDRAWAL PENALITY Il costo
sostenuto dal possessore di uno strumento monetario nel momento in
cui avanza la richiesta di rimborso anticipato.
PENURIA - SHORTAGE Insufficiente disponibilità di un bene, di un
fattore produttivo o di mezzi di pagamento, rispetto alle condizioni
normali di offerta.
PERCENTUALE DI COPERTURA - ASSET COVERAGE Rapporto tra le attività
nette di un'azienda e uno o più elementi delle passività o dei mezzi
propri.
PERCENTUALE DI FIDO - LOAN TO VALUE RATIO Rapporto tra ammontare del
credito concesso e valore del bene offerto in garanzia. E'
utilizzato per valutare l'esposizione creditizia e per rivedere i
termini dell'affidamento.
PERDITA - LOSS Risultato di un'operazione dove i costi sono stati
superiori ai ricavi.
PERDITA IN CONTO CAPITALE - CAPITAL LOSS Differenza negativa tra il
prezzo di acquisto di un'attività e il suo prezzo corrente a
un'epoca posteriore.
PERDITA SU CREDITI - CREDIT LOSS Perdita subita da un ente che ha
concesso un finanziamento nel caso in cui il prestito non venga
rimborsato.
PEREQUAZIONE - SMOOTING Procedimento statistico mediante il quale una
successione di osservazioni che presenta una certa irregolarità
viene sostituita con una con un andamento più regolare.
PIL - GDP Gross domestic product, prodotto interno lordo. E' il valore
complessivo della produzione di beni e servizi delle unità operanti
nel territorio economico di un determinato paese durante il periodo
considerato, diminuito dei consumi intermedi.
PIRAMIDE FINANZIARIA - FINANCIAL PYRAMID Metodologia gestionale di
patrimonio, che consiste nell'investire una parte decrescente dello
stesso in titoli a più alto rischio.
PLAFOND - PLAFOND Limite di fido, credito, scoperto di cassa, rischio,
ecc.
PORTAFOGLIO - PORTFOLIO Insieme delle attività riferibili ad un
singolo soggetto economico.
POTERE D'ACQUISTO - BUYING POWER Il controvalore dei titoli
acquistabili per mezzo di un intermediario, costituito dal contante
depositato sul conto e dalla somma realizzabile offrendo come
garanzia i suddetti titoli.
PRELIEVO - WITHDRAWAL E' l'operazione tramite la quale il titolare di
un conto corrente ritira parte dei fondi depositati sul conto
stesso.
PREMIO - PREMIUM In generale indica la differenza tra la quotazione
corrente di un titolo e il suo valore nominale. Nel mercato dei
cambi indica la differenza tra la quotazione a pronti e quella a
termine di una valuta.
PREMIO "DONT" CALL PREMIUM Somma che l'acquirente di una call deve
versare per diventare titolare della stessa. In caso di rimborso
anticipato, è la differenza tra il prezzo di mercato e quello
nominale che l'emittente di un titolo deve versare ai possessori del
titolo.
PREMIO AL RISCHIO - RISK PREMIUM E' lo scarto positivo sul rendimento
di strumenti considerati a rischio nullo. Si configura come compenso
per il rischio collegato a una determinata attività.
PREMIO DI CONVERSIONE - CONVERSION PREMIUM Differenza tra il prezzo di
un titolo convertibile e la quotazione di mercato dell'azione di
compendio in cui il titolo medesimo può essere trasformato. Quando
il premio è elevato, il prezzo dell'obbligazione convertibile si
comporta in modo simile a quello di un titolo a reddito fisso,
quando invece il premio è basso, allora l'andamento sarà più vicino
a quello delle quotazioni dell'azione.
PRESSIONE FISCALE - TAX BURDEN Quota di reddito prelevata dalle
amministrazioni pubbliche attraverso l'imposizione fiscale. Una
misura della pressione fiscale è data dal rapporto fra il complesso
delle entrate tributarie e contributive e il reddito nazionale.
PRESTANOME - NOMINEE Persona fisica, o giuridica, intestataria di un
titolo detenuto per conto del reale proprietario, di cui viene
garantito l'anonimato.
PRESTATORE - LENDER In un contratto di prestito è colui che conferisce
al prenditore (borrower), la disponibilità di una somma di danaro o
di una quantità di cose fungibili con l'obbligo di restituirla su
richiesta o a una determinata scadenza.
PRESTITO - LOAN Somma di denaro della quale è concesso l'uso per un
determinato periodo di tempo, al termine del quale tale somma dovrà
essere restituita al prestatore unitamente al costo dell'operazione,
solitamente corrisposto sotto forma di interesse.
PRESTITO BACK TO BACK - BACK TO BACK LOAN Detto anche credito
reciproco a valute incrociate. Viene così definito un prestito
bilaterale concesso da una società residente in un paese e da una
controllata che risiede in un altro. In questo modo si realizza un
finanziamento reciproco nella rispettiva valuta nazionale.
PRESTITO CONSORZIATO - SYNDACATED LOAN Prestito a medio-lungo termine
di grande ammontare accordato da un gruppo di istituti bancari.
PRESTITO GARANTITO - SECURED LOAN Forma di finanziamento assistita da
una garanzia reale specifica, sulla quale il prestatore può
rivalersi.
PRESTITO GARANTITO CONVENZIONALE - CONVENTIONAL LOAN Prestito
garantito da ipoteca concesso da un'istituzione finanziaria.
PRESTITO PONTE - BRIDGE LOAN Nella finanza internazionale, prestito a
breve termine concesso in via preliminare dal Fondo Monetario
Internazionale o dalla Banca Mondiale a favore di un Paese in via di
sviluppo, in attesa di un prestito a scadenza più lunga erogato da
banche private. Prestito al consumo a breve termine concesso
all'acquirente di un nuovo immobile come anticipo sul ricavato dalla
vendita dell'immobile posseduto in precedenza. Nella finanza
aziendale, un credito a breve termine necessario per soddisfare le
esigenze di finanziamento riguardanti il periodo compreso tra
l'estinzione dei titoli esistenti e l'emissione di nuovi titoli a
scadenza più lunga.
PRESTITO RINEGOZIATO - RENEGOTIATED LOAN Prestito le cui condizioni
sono state cambiate in seguito a una variazione nella capacità di
rimborso del soggetto.
PRESTITO RINNOVABILE - REVOLVING CREDIT E' una forma di finanziamento
che prevede l'automatico rinnovo del credito alle stesse condizioni,
ogni volta che gli utilizzi giungono a buon fine.
PREZZO A TERMINE - FORWARD PRICE E' il prezzo di una qualsiasi
attività finanziaria per la consegna a una data futura.
PREZZO ALLA PRODUZIONE - BASIC PRICE E' pari alla somma dei costi dei
beni e servizi utilizzati e della remunerazione dei fattori
produttivi impiegati per la produzione di un bene.
PREZZO DI EMISSIONE - ISSUE PRICE E' il prezzo di emissione di un
prestito obbligazionario. Può essere alla pari (at par), sotto la
pari (at a discount) o sopra la pari (at a premium).
PREZZO DI EQUILIBRIO - EQUILIBRIUM PRICE Prezzo di un bene che in un
mercato concorrenziale è in grado di soddisfare sia le necessità
della domanda che quelle dell'offerta. Per una singola impresa, il
prezzo che riesce a massimizzare la produttività del prodotto.
PREZZO DI ESERCIZIO - STRIKE PRICE Si definisce in questo modo il
prezzo, definito alla stipula del contratto, tanto di vendita che di
acquisto dei titoli sottostanti a un contratto option, nel momento
di scadenza dello stesso.
PREZZO DI MERCATO - MARKET PRICE E' il prezzo che si determina sul
mercato in un determinato instante dall'incontro tra domanda e offerta.
PREZZO DI OFFERTA AL PUBBLICO - PUBLIC OFFERING PRICE E' il prezzo a
cui vengono offerti al pubblico dei titoli di nuova emissione.
PREZZO DI RISCATTO - CALL PRICE Prezzo che l'emittente di un titolo
deve corrispondere all'investitore nel caso voglia riacquistare lo
stesso prima del tempo.
PREZZO DI SOTTOSCRIZIONE - SUBSCRIPTION PRICE Importo richiesto ai
sottoscrittori di titoli di nuova emissione, necessario a
procurarsene il pieno possesso.
PRIMA DATA DI RIMBORSO - FIRST CALL DAY E' il primo giorno per poter
esercitare l'opzione di rimborso di titoli obbligazionari alle
condizioni fissate all'emissione.
PRIMO GIORNO DI NOTIFICA - FIRST DATE NOTICE Il primo giorno in cui il
venditore di un contratto future comunica alla stanza di
compensazione la consegna di un certo strumento finanziario in
esecuzione degli obblighi derivanti dal contratto.
PROFITTO - PROFIT Differenza positiva tra il ricavato della vendita di
un bene o di un servizio e il costo necessario per la sua
produzione.
PROSPETTO INFORMATIVO - PROSPECTUS MEMORANDUM Documento informativo
contenente tutte le informazioni necessarie le modalità di
sottoscrizione che viene diffuso in occasione di emissioni di titoli
offerti in sottoscrizione al pubblico.
PUT - PUT Contratto di opzione che attribuisce all'acquirente il
diritto di vendere, non oltre una certa data prestabilita, beni di
investimento a condizioni di prezzo prefissato. L'opzione può avere
come strumento sottostante indifferentemente titoli di stato,
azioni, valute, materie prime etc. .
QUOTA DI MERCATO - MARKET SHARE Rappresenta la misura in cui l'impresa
è riuscita a dominare il mercato di riferimento.
QUOTA PARTE - UNIT Titolo rilasciato da un fondo comune di
investimento a fronte del diritto del partecipante al patrimonio del
fondo stesso.
QUOTAZIONE - FIXING Quotazione ufficiali di titoli oggetto di
trattazione continua.
RAIDER - RAIDER Soggetto (individuale o societario) il cui intento è
quello di raggiungere il controllo di una società sostituendosi al
management della stessa. Può già essere in possesso dei fondi
necessari al rastrellamento dei titoli necessari, oppure finanziarsi
grazie all'emissione di Junk Bond.
RANDOM WALK - RANDOM WALK E' un processo statistico caratterizzato
dall'indipendenza di ogni osservazione di un serie storica da quelle
che la precedono.
RAPPORTO CAPITALIZZAZIONE/OBBLIGAZIONI - BOND RATIO Si utilizza per
definire in che misura una società sia finanziata da emissioni di
debito a lungo termine e si calcola dividendo l'ammontare totale
delle obbligazioni che saranno ancora in vita tra un anno e lo
stesso valore sommato dei mezzi propri.
RAPPORTO DI CONVERSIONE - CONVERSION RATIO Coefficiente che indica il
quantitativo di azioni che verranno ricevute a seguito della
conversione di un titolo obbligazionario convertibile o di quella di
un titolo azionario convertibile.
RAPPORTO DI COPERTURA - COVERAGE RATIO Rapporto fra le riserve per i
rischi su crediti e il totale degli impieghi in sofferenza. Viene
utilizzato per valutare in che termini la banca può sostenere le
perdite dei finanziamenti originati dell'esercizio dell'attività di
credito.
RAPPORTO DI COPERTURA DEL DEBITO - DEBT SERVICE RATIO Rapporto tra il
reddito societario netto e oneri per interessi e rimborsi in conto
capitale.
RAPPORTO DI CREDITO - QUALIFYING RATIO E' un rapporto utilizzato nelle
analisi di credito personale. E' ottenuto dividendo le spese per
l'abitazione e le tasse per il reddito lordo di un individuo.
RAPPORTO DI DISTRIBUZIONE - PAYOUT RATIO Rapporto fra totale dei
dividenti e utile complessivo.
RAPPORTO DI INDEBITAMENTO - GEARING RATIO Indice di bilancio
attraverso il quale viene misurata l'incidenza del capitale di
prestito sul patrimonio di un'impresa. E' formulato dal rapporto tra
le varie componenti del debito societario ed i mezzi propri.
RAPPORTO DI SCOPERTO - SHORT SALE RATIO Rapporto fra i titoli che sono
stati venduti allo scoperto e il totale delle operazioni eseguite.
E' un indicatore delle aspettative degli operatori nel breve
periodo.
RATE INSTALMENTS Sono le rate di rimborso di un prestito.
RATEO D'INTERESSE - ACCRUED INTEREST E' l'interesse maturato ma non
ancora riscosso.
RATING DEL CREDITO - CREDIT RATING Giudizio e analisi sulla idoneità
da parte di un soggetto di rimborsare e adempiere alle obbligazioni
contratte nel presente e nel passato.
RATING DELLE OBBLIGAZIONI - BOND RATING Valutazione che specifiche
società di analisi danno a un'obbligazione, quindi un giudizio sulla
capacità dell'emittente di assolvere i propri impegni di pagamento
derivanti dall'aver emesso le suddette obbligazioni. i rating
generalmente variano tra aaa (valore massimo) a ddd (valore minimo).
REDDITO - INCOME Flusso di beni (espresso solitamente in forma
monetaria) acquisiti da un soggetto economico in un certo periodo di
temporale quale corrispettivo per prestazioni di lavoro o di altro
tipo.
REDDITO IMPONIBILE - TAXABLE INCOME Ammontare di reddito al quale è
applicata l'aliquota d'imposta.
REDDITO NETTO - NET INCOME Risultato netto di gestione. E' dato dalla
differenza fra totale dei ricavi e totale dei costi.
RENDIMENTO ATTESO - EXPECTED RETURN Rendimento che, operando sulla
base di tutte le informazioni disponibili nel momento della
previsione, ci si attende dall'investimento di un titolo, di un
bene, di una materia prima.
RENDIMENTO DEGLI INVESTIMENTI - RETURN ON ASSET (ROA) In analisi di
bilancio indica il rendimento percentuale conseguito dagli
investimenti aziendali. E' dato dal rapporto tra l'utile netto al
totale delle attività.
RENDIMENTO DEL CAPITALE INVESTITO - RETURN ON INVESTMENT (ROI) Indice
percentuale che permette una valutazione sintetica della redditività
del capitale investito in una impresa. Si calcola attraverso un
rapporto tra il reddito operativo ed il capitale investito totale.
RENDIMENTO EFFETTIVO - ACTUAL YIELD E' il rendimento di un titolo
obbligazionario calcolato tenendo conto della differenza fra valore
nominale e prezzo di mercato e del futuro incasso delle cedole.
RENDIMENTO IMMEDIATO - CURRENT YIELD Parte di reddito di un titolo
derivante soltanto dalle cedole, ad esempio dagli interessi per i
titoli obbligazionari. Viene calcolato come rapporto tra cedola
annuale e prezzo del titolo.
RENDIMENTO LORDO - GROSS YIELD Reddito, espresso in termini di saggio
percentuale annuo, ottenibile da un investimento finanziario, al
lordo dei costi di finanziamento e di gestione dello stesso.
RENDIMENTO MEDIO ANNUALE - AVERAGE ANNUAL YIELD Rendimento annuo dato
da uno strumento finanziario pluriennale, i cui flussi di cassa
intermedi vengono reinvestiti dopo il pagamento.
RENDIMENTO REALE POST-TASSAZIONE - AFTERTAX REAL RATE OF RETURN
Rendimento ottenuto valutando anche l'effetto dell'inflazione, oltre
ai flussi di cassa depurati dell'effetto fiscale
RENDIMENTO SUL FATTURATO - RETURN ON SALES Rapporto di bilancio che
indica la percentuale del fatturato convertita in utile di esercizio
lungo l'esercizio di gestione. E' misurato dal rapporto fra l'utile
operativo netto e i corrispondenti proventi netti delle vendite
durante il periodo considerato.
RENDIMENTO TOTALE - TOTAL RETURN Totale dei flussi di cassa prodotti
da un investimento, solitamente espresso in termini percentuali
rispetto all'importo investito.
RENDIOB - RENDIOB Rendimento effettivo lordo delle obbligazioni di
istituti di credito a medio termine. E' uno dei parametri utilizzati
per il calcolo dei tassi di indicizzazione.
RESISTENZA - RESISTANCE Termine con cui viene definito in analisi
tecnica, analizzando l'andamento passato delle quotazioni di un
prezzo, il livello di prezzo che non ha proseguito un trend positivo
verso l'alto ma si è fermato o ha avuto un calo.
RIACQUISTO - BUY IN Nelle contrattazioni di strumenti derivati con
consegna a scadenza, è il riacquisto, operato da un venditore del
medesimo numero di contratti venduti per liberarsi delle
obbligazioni concernenti la posizione già esistente. Nel settore
delle contrattazioni in titoli, quando il venditore non è in grado
di provvedere alla consegna di questi ultimi, mettendo l'acquirente
nella condizione di dover concludere l'operazione con una terza
controparte, accreditando o addebitando al venditore la differenza
di prezzo tra quello in origine e quello a cui l'acquirente ha
effettivamente concluso l'operazione.
RIALZO - RALLY Indica un rapido movimento al rialzo delle quotazioni.
RIBASSO - DOWN TURN Inversione di tendenza di un mercato o
dell'economia, da andamento crescente a decrescente.
RICEVUTA DI DEPOSITO - WAREHOUSE RECEIPT Documento rilasciato contro
il deposito di merci in magazzini generali.
RIFINANZIAMENTO - REFINANCING E' la ricerca di nuovi fondi, in
aggiunta a quelli già a disposizione o che verranno rimborsati. Le
operazioni di rifinanziamento sono costituite dal risconto cambiario
e dalle anticipazioni passive su titoli presso banche maggiori o
presso l'istituto di emissione.
RIFINANZIAMENTO ANTICIPATO - ADVANCE REFUNDING L'offerta di scambio di
titoli di stato in circolazione, prima della loro scadenza con
titoli di nuova emissione.
RIMBALZO TECNICO - TECHNICAL RALLY Rialzo tecnico del prezzo di un
bene di investimento che ha luogo in un periodo alquanto limitato di
tempo, generalmente a seguito di una fase piuttosto lunga in cui i
prezzi avevano una certa inclinazione al ribasso. Per questo motivo,
in genere, un rimbalzo tecnico non lascia di regola prevedere la
possibilità di una inversione di tendenza.
RIMBORSABILE ANTICIPATAMENTE - CALLABLE Diritto, del quale può
usufruire l'emittente di un titolo, di rimborsare lo stesso prima
della scadenza stabilita all'emissione, pagando un prezzo
equivalente a quello di mercato con l'aggiunta di un premio chiamato
call premium.
RIMBORSO - REDEMPTION Estinzione di un'obbligazione mediante il
pagamento del valore facciale del titolo.
RIMBORSO AGGIUNTIVO - TOPPING UP Tipo di finanziamento che consente al
prestatore il diritto di richiedere al debitore un rimborso
ulteriore, nel caso in cui nei prestiti che interessano due valute,
il deprezzamento di una di esse abbia fatto diminuire l'importo del
finanziamento oltre una certa percentuale.
RINNOVO - RENEWAL Operazione finanziaria attraverso cui si può
consentire il protrarsi nel tempo di un impegno finanziario
esistente giunto a scadenza.
RISCATTO DEL DEBITO - DEBT BUYBACK Riacquisto di proprie passività da
parte del debitore.
RISCONTO - REDISCOUNT Operazione finanziaria con cui la banca centrale
sconta gli effetti cambiari presentati dalle banche.
RISERVA - RESERVE Come componente del patrimonio netto di un'azienda,
accantonamento contabile predisposto per fronteggiare eventuali
oneri derivanti da fatti di gestione sfavorevoli.
RITENUTA FISCALE - WITHHOLDING TAX Tipo di imposizione fiscale
applicata sui redditi da capitale. Prevede la trattenuta a titolo
d'imposta di una parte di quanto dovuto, da parte del soggetto che
effettua il pagamento.
S&P 500 S&P 500 Uno degli indici della Borsa di New York, è
calcolato sui 500 titoli a maggiore capitalizzazione.
SALDO - BALANCE Somma algebrica delle componenti di segno opposto di
un conto. Nelle operazioni bancarie, è rappresentativo della
situazione del titolare di un conto dopo il computo delle spese.
SALDO DISPONIBILE - AVAILABLE BALANCE Il saldo di un conto corrente di
fatto disponibile per il cliente. E' rappresentato dalla somma
presente nel conto alla quale si devono sommare i depositi non
ancora accreditati.
SALDO GIORNALIERO - DAILY BALANCING Compensazione di tutte le
operazioni monetarie eseguite nel corso della giornata.
SALDO MINIMO DI COMPENSAZIONE - COMPENSATING BALANCE Saldo minimo che
un debitore è obbligato a tenere sul conto di finanziamento
ottenuto, per compensare la banca delle spese di mantenimento del
suddetto conto.
SCADENZA - EXPIRATION Momento dell'annullamento della validità di un
credito o di un titolo. In relazione ad uno strumento derivato, è
l'ultimo giorno utile per esercitare i diritti derivanti dal
possesso del titolo.
SCALATA - BUYOUT Acquisizione di una percentuale di azioni di una
società sufficiente a detenerne il controllo, realizzata tramite
un'offerta pubblica d'acquisto o la negoziazione diretta con gli
azionisti di riferimento. Detta anche Take Over.
SCALPING - SCALPING Strategia di negoziazione mirata a realizzare ogni
opportunità di guadagno nel brevissimo periodo lucrando anche i
minimi differenziali che si creano nel contesto di un mercato
volatile.
SCONTO - DISCOUNT In caso di emissione di Buoni del Tesoro, si intende
la differenza tra il prezzo e il valore nominale. Più in generale,
la differenza di prezzo tra due titoli paragonabili, come un'azione
ordinaria e un'azione di risparmio. Nel settore cambi, la
diminuzione di valore che va applicata al cambio spot per poter
definire il cambio a termine, dovuto al differenziale negativo dei
tassi d'interesse delle due divise. Infine, a livello commerciale,
la detrazione dell'interesse anticipato dall'ammontare di un credito
commerciale attuata per l'erogazione immediata della somma che sarà
disponibile alla scadenza.
SCOPERTO - OVERDRAFT Tipo di apertura di credito in conto corrente.
Può rappresentare una modalità di finanziamento aziendale.
SCORPORO DELLE CEDOLE - COUPON STRIPPING Serve a indicare una tecnica
di gestione dei titoli a reddito fisso già esistenti che sfrutta
caratteristiche e vantaggi degli zero coupon. Le cedole vengono
separate dai titoli: sia cedole che titoli divengono così del tutto
simili agli zero coupon.
SKEWNESS Caratterizza il grado di asimmetria di una distribuzione
intorno alla propria media. Una skewness positiva indica
l'orientamento verso i valori positivi (parte destra), mentre una
skewness negativa verso i valori negativi (parte sinistra).
SOCIETA' DI CAPITALE - LIMITED COMPANY Società dotata di personalità
giuridica, con responsabilità dei soci limitata alla quota di
capitale sottoscritta.
SOCIETA' DI PERSONE - PARTNERSHIP Società priva di personalità
giuridica in cui solitamente i soci sono illimitatamente e
solidalmente responsabili.
SOCIETA' FIDUCIARIA - TRUST COMPANY Società finanziaria che si occupa
dell'amministrazione di beni per conto terzi.
SOCIETA' FINANZIARIA - FINANCE COMPANY Società la cui attività
principale consiste nel fornire finanziamenti sia a individui che
società. Contrariamente alla banca, non ha a disposizione una massa
di depositi, ma unicamente capitale proprio e finanziamenti a lungo
termine risultanti da prestiti obbligazionari. Tra le ulteriori
attività svolte da una società finanziaria vi sono la consulenza,
l'amministrazione di portafogli di titoli e la detenzione di
partecipazioni.
SOCIETA' FINANZIARIA DIPENDENTE - CAPTIVE FINANCE COMPANY Società
finanziaria specializzata nell'erogazione di servizi finanziari
quali crediti al consumo o locazioni finanziarie utilizzate da
grosse imprese industriali.
SOCIETA' IN ACCOMANDITA - LIMITED PARTNERSHIP Società, priva di
personalità giuridica, in cui vi sono soci illimitatamente
responsabili (accomandatari "general partners") e soci responsabili
limitatamente alla propria quota di capitale (accomandanti "limited
partner").
SOCIETA' PER AZIONI - CORPORATION Società in cui il capitale sociale è
rappresentato da azioni, titoli che si possono trasferire e che
quindi limitano le responsabilità dei loro possessori.
SOLVIBILITA' - SOLVENCY Capacità di un soggetto di far fronte
regolarmente e puntualmente alle obbligazioni finanziarie assunte.
SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING Accettazione del contenuto e delle
clausole presenti in un contratto.
SOTTOSCRIZIONE DI TITOLI - SECURITIES UNDERWRITING Garanzia in forza
della quale un pool di banche si impegna ad acquistare a un dato
prezzo in tutto o in parte i titoli di un'emissione, qualora questi
non trovino collocamento sul mercato.
SPECULAZIONE - SPECULATION Operazione ad alto livello di rischio il
cui fine è quello di effettuare una compravendita per trarre
profitto nel più breve tempo possibile.
SPESA PUBBLICA - PUBLIC SPENDING Insieme delle erogazioni del settore
delle amministrazioni pubbliche per consumi, trasferimenti e
investimenti.
SPEZZATURA - ODD LOT Numero di titoli inferiore all'unità minima di
contrattazione che pertanto può causare maggiori difficoltà per
rintracciare una contropartita.
SPILLOVER Fenomeno per cui un certo impulso non esaurisce i suoi
effetti all'interno di uno stesso paese, ma si propaga anche al di
fuori di esso.
SPLIT Incremento del numero dei titoli azionari di una società che
lascia invariato il valore della stessa. Se, ad esempio, una società
il cui capitale è rappresentato da 2000 titoli quotati 50 dollari
annuncia uno split di due a uno - in cui cioè ogni titolo vecchio
viene sostituito da due nuovi - al termine dell'operazione
esisteranno 4000 titoli la cui quotazione di equilibrio sarà pari a
25 dollari, con un controvalore complessivo inalterato.
SPOSTAMENTO - SWITCH Indica il passaggio da un fondo comune di
investimento ad un altro o da uno strumento derivato ad un altro,
ecc.
SPREAD Relativamente alle quotazione di un titolo o di valute è la
differenza fra il corso danaro (Bid) e il corso lettera (Ask).
Relativamente a un prestito differenziale fra il tasso applicato e
quello assunto come riferimento. S'intende anche il margine di
interesse che, con riferimento all'attività bancaria, è dato dalla
differenza fra il tasso medio percepito sugli impieghi e il tasso di
interesse medio corrisposto sulla provvista. E' inoltre un contratto
a premio che comporta la fissazione di due prezzi (uno di acquisto,
più elevato, e uno di vendita) e di un premio. Entro la scadenza il
compratore ha la facoltà di ritirare i titoli, di consegnarli,
oppure di abbandonare il premio.
SPREAD A FARFALLA - BUTTERFLY SPREAD Metodologia operativa utilizzata
nel mercato delle opzioni quando è prevista una fase in cui i prezzi
dello strumento sottostante sono stabili o in calo. Si realizza
vendendo due opzioni call con lo stesso strike (prezzo di esercizio)
e comprandone altre due, una con uno strike elevato e l'altra con
uno strike più basso.
SPREAD DI PREZZO - PRICE SPREAD Tecnica operativa, nel mercato delle
option, dove un operatore acquista allo stesso tempo due contratti
con le stesse caratteristiche ma con due prezzi di esercizio
differenti.
SPREAD TEMPORALE - TIME SPREAD Tipo di operazione in strumenti
derivati in cui vengono contemporaneamente acquistati e venduti
contratti con le stesse caratteristiche, ma con scadenze differenti.
Per esempio, un operatore può acquistare un contratto future con
scadenza a luglio e venderne uno con scadenza a ottobre, cercando di
guadagnare sulla variazione della differenza di prezzo fra i due
contratti.
SPREAD VERTICALE - VERTICAL SPREAD Metodologia operativa nel mercato
delle option che consiste nell'acquistare un contratto con un certo
strike e nel venderne un altro con un prezzo d'esercizio differente.
Questa posizione permette di ottenere un profitto dall'aumentare o
diminuire della differenza di prezzo delle due opzioni.
STAGFLAZIONE - STAGFLATION Situazione caratterizzata dalla presenza di
inflazione e stagnazione o addirittura recessione.
STAGNAZIONE - STAGNATION Condizione economica caratterizzata dalla
mancanza di crescita economica.
STANDARD AND POOR'S Società di rating specializzata nell'esame e
valutazione delle caratteristiche di validità e volubilità di
debitori di grandi aziende.
STATO PATRIMONIALE - BALANCE SHEET Sezione del bilancio in cui sono
riportate le attività, le passività e i mezzi propri di un'azienda,
riferite generalmente alla chiusura d'esercizio.
STOP LOSS Soglia limite di prezzo al raggiungimento della quale
scatta l'ordine di vendita, al fine di limitare le perdite.
STRANGLE Transazione composita sul mercato dei contratti a premio,
comprendente l'acquisto o la vendita di una serie di opzioni "call"
e "put" con prezzi di esercizio rispettivamente al disotto e al
disopra della quotazione corrente del sottostante.
STRIP Contratto a premio composito con cui il datore del premio
acquista la facoltà di ritirare una certa quantità di titoli oppure
consegnarne il doppio.
SVALUTAZIONE (1) - DEVALUATION Diminuzione (ufficiale) del valore di
una divisa nei confronti di un'altra divisa, in un regime di cambi
fissi o controllati.
SVALUTAZIONE (2) - WRITING DOWN Riduzione del valore di un componente
patrimoniale e sua imputazione a un conto di reddito.
SWAP Strumento derivato di finanziamento che implica un'operazione
di scambio di due beni di investimento diversi relativi ad una data
attività.
SWAP DI OBBLIGAZIONI - BOND SWAP Vendita e contemporaneo riacquisto di
due obbligazioni differenti per scadenza, oppure per rendimento o
per rating o, ancora, per cedola.
T.A.E.G. Tasso annuo effettivo globale, è l’indicatore di tasso di
un’operazione di finanziamento. I parametri che lo determinano sono
fissati per legge. In particolare, oltre alla struttura del rimborso
finanziario, rientrano a far parte del calcolo del T.A.E.G. tutte le
spese accessorie obbligatorie inerenti all’atto del finanziamento:
spese di istruttoria pratica, commissioni d’incasso e assicurazioni
obbligatorie. Non rientrano a far parte dei parametri che incidono
sul T.A.E.G. i bolli statali, le tasse e le assicurazioni . Il
T.A.E.G. permette di fare un confronto tra le varie offerte di
finanziamenti, per esempio finanziamenti auto, finanziamenti giovani
o finanziamenti matrimonio. Tuttavia sarebbe riduttivo utilizzarlo
come unico termine di paragone. Oltre alla durata e all’importo del
finanziamento è fondamentale valutare la qualità dei servizi
connessi all’erogazione del credito, la facilità di accesso alla
somma di denaro, la semplicità e snellezza dello studio della
pratica, ecc.
T.A.N. Tasso annuo nominale, è il tasso d’interesse puro applicato
ad un finanziamento. E’ il tasso da utilizzare come termine di
paragone con il tasso di rendimento delle attività finanziarie, con
il tasso di sconto, ecc. Non corrisponde tuttavia al tasso
d’interesse realmente applicato al finanziamento.
TASSA SUL GUADAGNO IN CONTO CAPITALE - CAPITAL GAIN TAX Imposta sui
guadagni in conto capitale ricavati dall'investimento in titoli. Non
ne fanno parte, per definizione, i profitti derivanti dalla
riscossione dei dividendi.
TASSAZIONE REGRESSIVA - REGRESSIVE TAX Imposta calcolata con aliquote
fiscali decrescenti all'aumentare della base imponibile.
TASSI DI INTERESSE A BREVE - SHORT TERM INTEREST RATE Costo
percentuale di una somma di denaro espresso su una base inferiore a
quella annua.
TASSO - RATE Variazione percentuale assoluta o temporale di una
determinata grandezza.
TASSO D'INTERESSE CAP - INTEREST RATE CAP Contratto assimilabile a
un'assicurazione, in virtù del quale, contro la corresponsione di un
premio commisurato all'ammontare nominale sottostante, il datore del
premio ha il diritto di ricevere dalla controparte la differenza (se
positiva) fra il tasso variabile di riferimento e un tasso fisso
predeterminato.
TASSO D'INTERESSE REALE - REAL INTERST RATE Differenza tra tasso
d'interesse nominale e tasso d'inflazione. Mostra quale sia
l'effettivo costo della moneta, al netto della perdita di valore
provocata dall'inflazione.
TASSO D'INTERESSE SU DEPOSITI - DEPOSIT INTEREST RATE E' la
remunerazione percentuale fornita da banche o altri intermediari per
il possesso per un determinato periodo di tempo di una somma di
denaro.
TASSO D'INTERESSE SU OPTION - INTEREST RATE OPTION Contratto in base
al quale il datore del premio, acquisisce la facoltà di ricevere (call)
o consegnare (put) a una data futura un dato ammontare di uno
specifico strumento finanziario ad un tasso di interesse
predeterminato.
TASSO DI BASE - BASE RATE Tasso d'interesse utilizzato quale base per
la fissazione dei tassi applicati alle varie categorie di crediti.
TASSO DI CAMBIO - EXCHANGE RATE E' il prezzo di una valuta nei
confronti di un'altra. Il cambio si può esprimere come numero di
unità nazionali necessario per acquistare un'unità di valuta
straniera (che è la prassi utilizzata in Italia) o come numero di
unità straniere che si può convertire con un'unità nazionale, come
nel caso del cambio sterlina-dollaro.
TASSO DI CAMBIO FLESSIBILE - FLOATING EXCHANGE RATE Tasso di cambio
definito in mercato aperto senza interventi da parte delle autorità
monetarie centrali.
TASSO DI CAPITALIZZAZIONE - CAPITALIZATION RATE Tasso d'interesse
utilizzato per convertire somme disponibili a un dato momento in
somme disponibili in date future alle stesse condizioni.
TASSO DI INCIDENZA DEGLI ONERI FINANZIARI - INCOME GEARING RATIO
Rapporto fra gli esborsi per interessi e il reddito a livello
aggregato di settore.
TASSO DI INTERESSE - INTEREST RATE Misura il corrispettivo pagato di
un prestito. Solitamente espresso in termini percentuali annui.
TASSO DI INTERESSE A RISCHIO NULLO - RISK-FREE INTEREST RATE Saggio di
rendimento offerto da attività finanziarie esenti da rischio di
credito, tipicamente Titoli di Stato.
TASSO DI INTERESSE DI BASE - KEY INTEREST RATE Tasso di interesse
avente una funzione di base di riferimento per il costo del denaro
nel segmento di mercato finanziario corrispondente, come il "prime
rate" o il tasso interbancario "overnight".
TASSO DI INTERESSE IMPLICITO - IMPLICIT INTEREST RATE E' dato dalla
differenza fra quotazione a termine e a quella a pronti di una
valuta, espressa in termini percentuali su base annua.
TASSO DI INTERESSE INDICIZZATO - FLOATING INTEREST RATE Tasso
d'interesse stabilito sulla base di uno spread, con un tasso di
mercato, come il LIBOR, il Prime Rate o il rendimento sui titoli di
Stato.
TASSO DI INTERESSE NOMINALE - NOMINAL INTEREST RATE E' il tasso
d'interesse fissato nel contratto. Il tasso di interesse reale è
dato dalla differenza tra tassi nominali e tassi di inflazione.
TASSO DI RISPARMIO - SAVING RATE Rapporto fra risparmio e reddito
disponibile nel periodo considerato.
TASSO DI SCONTO - DISCOUNT RATE E' il tasso al quale una banca
centrale presta denaro alle aziende di credito
TASSO DI SCONTO AGGIUSTATO - RISK ADJUSTED DISCOUNT RATE Tasso di
sconto utilizzato per il calcolo del valore attuale dei flussi di
ricavi monetari attesi, depurato del coefficiente di rischio proprio
dell'investimento in questione.
TASSO DI SCONTO BANCARIO - BANK DISCOUNT RATE Tasso d'interesse
impiegato dagli istituti bancari per quotare il prezzo di strumenti
di mercato monetario a breve scadenza.
TERZO MERCATO - THIRD MARKET Si definisce così il mercato non
ufficiale in cui vengono trattati titoli non quotati, quelli in
attesa di essere quotati, e quei blocchi di titoli quotati per i
quali però non è stato possibile trovare una contropartita in Borsa.
TICK Unità minima di variazione delle quotazioni dei titoli.
TIMING DI MERCATO - MARKET TIMING Capacità di individuare il momento
migliore per effettuare operazioni di compravendita sul mercato.
TITOLI AL PORTATORE - BEARER BOND Titoli pagabili al possessore degli
stessi, che non vengono registrati nei libri del soggetto che li
emette.
TITOLI FUNGIBILI - FUNGIBLE SECURITIES Sono titoli che depositati
presso una cassa comune, possono essere trasferiti per giro
contabile dal venditore al compratore.
TITOLI GARANTITI - ASSET-BACKED SECURITIES Titoli rappresentativi di
debito emessi da banche o finanziarie per conto di società che ne
assicurano il pagamento attraverso il cash flow conseguente da
crediti commerciali o prestiti di varia natura. La trasformazione
dei crediti in titoli negoziabili è detta securitization.
TITOLI IN ESSERE - OUTSTANDING SECURITIES Titoli emessi e non ancora
rimborsati presenti sul mercato secondario.
TITOLI SCRITTURALI - BOOK ENTRY SECURITY Sono titoli non emessi
fisicamente, la cui proprietà viene rappresentata da specifiche
registrazioni contabili su un libro tenuto dallo stesso emittente o
da un soggetto da lui scelto.
TITOLO SECURITY Termine generico che indica i certificati
rappresentativi di una quota del capitale, di un fondo patrimoniale,
di un prestito o di un diritto correlato.
ITOLO A MEDIO TERMINE - MEDIUM TERM BOND Obbligazione con durata
residua compresa fra due e dieci anni.
TITOLO A REDDITO FISSO - FIX INCOME SECURITY Rientrano in questa
categoria titoli di Stato e obbligazioni. sono così denominati, in
quanto la loro remunerazione è prefissata.
TITOLO A SCONTO - DEEP DISCOUNT BOND Obbligazione a medio-lungo
termine su cui viene corrisposta una cedola inferiore al tasso di
interesse corrente.
TITOLO A SCONTO - DISCOUNT SECURITY Quando un'obbligazione non frutta
interessi (Zero Coupon), viene offerta al pubblico a sconto, cioè a
un prezzo inferiore al valore nominale e di rimborso.
TITOLO AI MASSIMI - TOPPING OUT Viene così definito un titolo la cui
quotazione ha raggiunto un livello tale che difficilmente potrà in
seguito essere superata.
TITOLO DI DEPOSITO - DEPOSIT NOTE Strumento debitorio tipico del
mercato statunitense. E' un titolo a tasso fisso emesso da una
banca, con una scadenza che varia da 9 mesi a 5 anni.
TITOLO DI MERCATO - MARKETABLE SECURITY Titolo per il quale esiste un
ampio e attivo mercato secondario e che quindi possa essere
prontamente mobilizzabile.
TITOLO DI RIFERIMENTO - BENCHMARK Tra i titoli esistenti, quello
considerato più significativo per definire una certa grandezza.
TITOLO DI STATO - GOVERNMENT BOND Titolo obbligazionario che viene
emesso dal governo di un Paese e da questo garantito, a copertura
del proprio fabbisogno finanziario.
TITOLO IN DOLLARI - DOLLAR BOND Tipo di obbligazione denominata in
dollari che viene emessa sul mercato europeo da soggetti che non
risiedono negli Stati Uniti, oppure negli Stati Uniti da non
residenti.
TITOLO NEGOZIABILE - NEGOTIABLE SECURITY Titolo di credito idoneo a
essere trasferito mediante girata o semplice consegna e contenente
la promessa incondizionata di pagare una determinata somma a vista o
a una certa scadenza.
TITOLO NON QUOTATO - UNLISTED SECURITY Titolo azionario o
obbligazionario non ammesso alla quotazione presso un mercato
ufficiale.
TITOLO QUOTATO - LISTED SECURITY Valore mobiliare ammesso alla
quotazione nell'ambito di una borsa valori ufficialmente
riconosciuta. Offre maggiori garanzie legali per gli azionisti
interessati grazie al controllo esercitato da parte delle autorità
di Borsa.
TITOLO SENZA CEDOLA - ZERO COUPON BOND Obbligazione che non prevede
alcun pagamento periodico di cedole, il rendimento è quindi dato
dalla differenza fra il prezzo di emissione e di rimborso.
TRADE OFF Situazione in cui si pone una scelta di compromesso fra
due obiettivi ugualmente desiderabili, ma in conflitto fra di loro.
TRASLAZIONE - PASS THROUGH Processo di trasferimento di un dato
impulso su una grandezza economica potenzialmente correlata.
TRATTA - DRAFT Cambiale che ha la forma di un ordine scritto impartito
a un soggetto e che lo obbliga a pagare, in un momento futuro, una
determinata somma a una terza persona.
TRATTA BANCARIA - BANK DRAFT Titolo di credito emesso da un istituto
bancario a valere su fondi che lo stesso ha in deposito presso un
altro istituto bancario. Nel caso di banche logisticamente distanti
questo strumento permette di effettuare più rapidamente il pagamento
di fondi rispetto alla trasmissione di un assegno da parte di un
cliente.
TRAVELER'S CHEQUE - TRAVELER'S CHEQUE Titolo emesso da una banca
autorizzata, che consente di acquistare valuta straniera in un Paese
diverso da quello di emissione del titolo.
TREND AL RIALZO - UPTREND Si ottiene un trend al rialzo quando,
riportando su un grafico l'andamento del prezzo di un titolo, la
figura risultante mostra un andamento ascendente che è tanto più
pronunciato quanto maggiore è la velocità di salita del prezzo
stesso.
TRIANGOLO - TRIANGLE Struttura grafica utilizzata in analisi tecnica,
rappresenta l'evoluzione nel tempo dei prezzi di un titolo. E'
composta da due linee di trend che mostrano inclinazioni differenti
e che quindi si intersecano in un punto. L'interpretazione dei
diversi triangoli che si possono così formare, permette di formulare
una previsione sul possibile andamento futuro del prezzo.
UTILE AL LORDO DELLE IMPOSTE - BEFORE TAX PROFIT Utile di esercizio
non depurato degli oneri fiscali sul reddito ed eventualmente sul
patrimonio.
UTILE LORDO - GROSS PROFIT Voce del bilancio ottenuta come differenza
tra l'importo netto del fatturato e i costi di produzione.
UTILE NETTO PER AZIONE - NET INCOME PER SHARE Utile netto societario
UTILE OPERATIVO - OPERATING PROFIT Risultato positivo di gestione
derivante dalle operazioni gestionali caratteristiche. E' dato dal
fatturato meno il totale delle spese di produzione dei beni venduti.
UTILI ANTE IMPOSTE - EARNINGS BEFORE TAXES E' l'ammontare degli utili
di un'impresa prima della tassazione, considerato al netto degli
interessi pagati ai possessori di titoli di debito a lungo termine,
come le obbligazioni.
UTILI NON DISTRIBUITI - RETAINED EARNINGS Utili accantonati a riserva,
rappresentano una forma di autofinanziamento.
UTILI PER AZIONE - EARNINGS PER SHARE Utile oggetto di diritto
dell'azionista dato dalla differenza positiva tra i ricavi
conseguiti nel corso dell'esercizio ed i costi sopportati nello
stesso periodo. Si calcola dividendo l'ammontare degli utili
distribuibile secondo delibera dell'assemblea dei soci (fanno
eccezione le azioni di risparmio) per il numero dei titoli
esistenti.
UTILI PER AZIONE DILUITI - FULLY DILUTED EARNINGS Pratica di
determinazione degli utili per azione che considera insieme ai
titoli ordinari anche quelli convertibili in azioni della societa,
ipotizzando che tutti gli azionisti abbiano esercitato il loro
diritto di conversione dei loro titoli in azioni della societa.
VALIDAZIONE - VALIDATION Controllo della validità e della correttezza
di dati scientifici attraverso il controllo con dati già noti e
attendibili.
VALIDO QUESTO MESE - GOOD THIS MONTH Ordine impartito
all'intermediario in titoli, solitamente avente un limite di prezzo,
che resta valido per tutta la durata del mese corrente, che se non è
eseguito viene cancellato.
VALORE AGGIUNTO - VALUE ADDED Maggior valore dei beni e dei servizi
prodotti rispetto al valore dei beni e servizi acquistati. A livello
di sistema è dato dalla produzione totale meno i consumi intermedi,
equivalente al prodotto interno lordo calcolato al costo dei
fattori.
VALORE ATTUALE - PRESENT VALUE Si può così definire la somma di denaro
che, in condizioni di equità, può oggi essere scambiata con una
somma che sarà invece disponibile in una data futura.
VALORE CAPITALE - CAPITAL VALUE Valore attuale di un flusso di redditi
periodici calcolato sulla base di un determinato tasso di interesse.
VALORE CONTABILE - BOOK VALUE Indica il valore a cui un bene o
un'attività sono iscritti nel bilancio societario. Secondo la
pratica seguita, può essere pari al valore di mercato o può essere
dato dalla differenza tra il valore d'acquisto e la somma degli
ammortamenti già effettuati. In analisi finanziaria è il valore
netto per titolo degli investimenti (net asset value), ottenuto
sottraendo al totale delle attività le immobilizzazioni immateriali,
le passività correnti e i titoli azionari privilegiati o a reddito
fisso, e dividendo il valore ricavato per il numero di obbligazioni
o di azioni, secondo lo scopo della valutazione.
VALORE NOMINALE - FACE VALUE Valore facciale di un titolo. Solitamente
coincidente con il valore di rimborso.
VALORE RESIDUO - RESIDUAL VALUE Valore di un bene che è stato
interamente ammortizzato lungo il periodo del suo utilizzo.
VALUE AT RISK (VAR) Ammontare della perdita potenziale che
deriverebbe al verificarsi di un certo evento.
VALUTAZIONE - RATING Giudizio di affidabilità di un soggetto emittente
valori mobiliari sui mercati finanziari internazionali che viene
effettuato da agenzie specializzate come Moody's o Standard and
Poor's.
VARIABILE - PROXY Indicatore statistico che descrive il comportamento
di un determinato fenomeno non osservabile direttamente.
VARIANZA VARIANCE E' data dalla sommatoria degli scarti dalla media
aritmetica al quadrato.
VARIAZIONE DI PREZZO - PRICE CHANGE E' la differenza tra il prezzo di
un determinato titolo e quello di chiusura del giorno precedente.
VENDITA - SALE Questo termine indica il contratto di cessione di un
bene in seguito al pagamento in denaro del controvalore al prezzo
stabilito. Nel bilancio, tale voce, rappresentata generalmente il
fatturato aziendale.
VIGILANZA BANCARIA - BANKING SUPERVISION Controllo preventivo sul
sistema bancario generalmente effettuato dalla banca centrale, al
fine di salvaguardare la solidità e l'efficienza operativa del
sistema stesso. La vigilanza viene inoltre esplicata sulle singole
istituzioni creditizie, allo scopo di controllarne la solidità, la
redditività e, in generale, la correttezza di gestione.
VOLATILITA' - VOLATILITY Misura statistica della variabilità del
prezzo di un bene di investimento, viene normalmente associata ad
una rilevante imprevedibilità dei movimenti del prezzo stesso.
VOLATILITA' IMPLICITA - IMPLIED VOLATILITY Volatilità cui è soggetta
un'opzione, è solitamente calcolata sulla base del modello di Black
and Scholes, che la stima sulla base del prezzo corrente di
un'opzione, del pezzo dello strumento sottostante, del prezzo
d'esercizio, della durata residua e del livello dei tassi di
interesse.
VOLATILITA' STORICA - HISTORICAL VOLATILITY Variabilità misurata a
posteriori del prezzo o del rendimento di uno strumento finanziario.
VOLUME DELLE CONTRATTAZIONI - TURNOVER Valore complessivo degli scambi
effettuati in una borsa valori o u un singolo titolo nel corso del
periodo considerato.
WALL STREET - WALL STREET Sede del New York Stock Exchange, è la prima
borsa per importanza degli Stati Uniti. Prende il suo nome dalla
famosa strada dove è situata.
WARRANT Strumento derivato che attribuisce al detentore la facoltà
di acquistare una certa quantità di titoli entro una certa data e a
condizioni prefissate.
WHITE KNIGHT Operatore che interviene in difesa di una
società-bersaglio di un'OPA ostile, su richiesta di quest'ultima,
per lanciare un'offerta concorrente.
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