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CALL Viene definita opzione Call il tipo di contratto che dà al
compratore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare a condizioni
fissate precedentemente alla data di scadenza o entro tale data, una
certa quantità di titoli. Viene chiamata Call anche l'opzione
implicita, concessa all'emittente di un titolo a reddito fisso, di
rimborsare lo stesso prima della scadenza, secondo le condizioni di
mercato. Il termine Call viene anche utilizzato per identificare la
richiesta di rimborso immediato avanzata dal finanziatore nei
confronti del debitore, nel caso in cui quest'ultimo non abbia
tenuto fede agli impegni contrattuali. Call si riferisce, infine,
anche alla richiesta fatta dall'intermediario al cliente riguardante
la necessità di integrare il capitale depositato come margine (Margin)
in virtù dei cambiamenti avvenuti nei prezzi di mercato.
CAMBIALE TRATTA - BILL OF EXCHANGE Titolo di credito all'ordine con
cui un soggetto (traente) ordina incondizionatamente a un altro
soggetto (trattario) di pagare una certa somma a un terzo
(beneficiario) a vista a una determinata data futura.
CAMBIO A TERMINE - FORWARD EXCHANGE RATE Rapporto di cambio di due
divise per consegna differita.
CAMBIO FISSO - FIXED EXCHANGE RATE In un regime di cambi fissi, le
banche centrali sono pronte ad acquistare e vendere le loro valute
ad un prezzo fisso in termini di altre valute. I principali paesi
hanno operato in un sistema di cambi fissi dalla fine della seconda
guerra mondiale fino al 1973.
CAMPIONE - SAMPLE Uno o più individui rappresentativi di una
popolazione e destinati a fornire un'informazione sulla popolazione
medesima.
CAP Clausola di contratto riguardante i mercati finanziari e dei
mutui. Sancisce che il tasso d'interesse variabile di cui sarà
caricato il beneficiario di un finanziamento non potrà superare un
valore massimo fissato (tetto) nel momento dell'accensione dello
stesso. Per usufruire di questo beneficio, il debitore paga una
commissione aggiuntiva. In un prestito obbligazionario a tasso
variabile di tipo Cap e Floor, il Cap è la soglia massima che può
raggiungere il tasso d'interesse e il Floor la soglia minima.
CASSETTA DI SICUREZZA - SAFE DEPOSIT BOX Contenitore situato in locali
blindati di una banca, dato in locazione da quest'ultima a un
cliente affinché esso possa custodirvi documenti e oggetti di valore
con garanzia di segretezza e di integrità.
CEDOLA - COUPON Appendice cartacea annessa ad un titolo che consente
la riscossione periodica degli interessi o dei dividendi della
società di emissione.
CERTIFICATO DI DEPOSITO - CERTIFICATE OF DEPOSIT Emesso da un istituto
di credito, è un titolo di credito che viene scontato sulla base del
tasso di rendimento.
CERTIFICATO DI MERCATO MONETARIO - MONEY MARKET CERTIFICATE
Certificato di deposito non negoziabile, con taglio minimo $ 10.000
e con interesse massimo non superiore a quello sui buoni del tesoro
a sei mesi. Vengono emessi negli Stati Uniti da banche e casse di
risparmio a fronte di depositi vincolati a sei mesi.
CERTIFICATO DI PARTECIPAZIONE - PARTICIPATION LOAN Finanziamento
effettuato da un gruppo di istituti di credito nei confronti di un
unico soggetto.
CERTIFICATO DI TITOLI A CUSTODIA - DEPOSITARY RECEIPT Titolo di
credito negoziabile, rappresentativo di un dato numero di titoli
azionari detenuti a custodia, è solitamente emesso da una banca
CLAUSOLA DI COMPENSAZIONE - SET OFF CLAUSE Possibilità di rivalsa da
parte di una banca, nei confronti del titolare di un finanziamento a
lungo termine moroso, sulla liquidità detenuta da quest'ultimo nella
banca stessa.
CLAUSOLA DI RIMBORSO ANTICIPATO - PREPAYMENT CLAUSE Clausola che
definisce le circostanze a verificarsi delle quali una delle due
parti ha la facoltà di richiedere l'estinzione anticipata del
prestito.
CLAUSOLA PARI PASSU - PARI PASSU CLAUSE Clausola tramite la quale un
credito non può essere postergato rispetto ad altre passività
contratte successivamente dal mutuatario.
COEFFICIENTE BETA - BETA Misura statistica del rapporto tra il rischio
del primo portafoglio e il rischio del mercato nel suo complesso.
Per esempio il beta di un titolo misura la volatilità del suo prezzo
rispetto alla volatilità dell'intero mercato.
COEFFICIENTE DI LIQUIDITA' - QUICK RATIO Dato dal rapporto tra
attività e passività nel breve termine, è un indice che misura le
disponibilità di mezzi dell'azienda e la sua capacità di far fronte
alle passività a breve.
COEFFICIENTE DI RISERVA - RESERVE RATIO E' la frazione dei depositi
contratti da un ente creditizio che deve essere mantenuta presso la
Banca centrale in un conto solitamente infruttifero o remunerato a
tassi più bassi di quelli di mercato, allo scopo di soddisfare i
requisiti di riserva obbligatoria.
COEFFICIENTE DI SOLVIBILITA' - SOLVENCY RATIO Parametro di controllo
prudenziale applicabile agli enti creditizi proposto in sede
comunitaria, è dato dal rapporto fra la consistenza dei fondi propri
e l'ammontare degli elementi dell'attivo e delle operazioni fuori
bilancio.
COEFFICIENTE GAMMA - GAMMA Rapporto fra variazione del delta e la
variazione unitaria del prezzo dello strumento finanziario oggetto
del contratto a premio.
COEFFICIENTE PATRIMONIALE PONDERATO PER IL RISCHIO - RISK RATIO
Coefficiente dato dal rapporto tra il capitale di un'azienda e il
totale degli impieghi e dei crediti di firma, ponderati sulla base
di alcuni elementi di rischio. Il risultato è un parametro che dà
una misura approssimata dell'adeguatezza patrimoniale di un istituto
di credito.
COEFFICIENTE VEGA - VEGA RATIO Fattore che misura la sensibilità del
valore di un'opzione al variare della volatilità di prezzo dello
strumento sottostante.
COLLAR - COLLAR Operazione che combina un cap con un floor. Si
effettua al fine di ridurre il rischio di eccessive variazioni dei
tassi d'interesse.
COLLEGATA - AFFILIATE Due società si definiscono collegate se sono
controllate dalla stessa società madre, o se una delle due possiede
una partecipazione (non maggioritaria) nell'altra.
COLLOCAMENTO - PLACEMENT Operazione necessaria per portare sul mercato
titoli di nuova emissione.
COLLOCAMENTO DIRETTO - DIRECT PLACEMENT Vendita diretta di titoli a
investitori istituzionali, generalmente compagnie di assicurazioni
vita, interessati a effettuare investimenti a lunga scadenza.
COMMISSIONE - FEE L'onere che il fruitore di un servizio paga al
fornitore per la prestazione del servizio stesso.
COMMISSIONE DI ENTRATA - FRONT END LOAD Addebitata al momento della
sottoscrizione di un fondo di investimento, è sostenuta come
rimborso di parte delle spese di gestione che si verificheranno
durante il periodo di investimento.
COMMISSIONE DI GESTIONE - MANAGEMENT FEE E' il compenso richiesto da
una società di gestione di fondi, addebitato all'investitore sulla
base di una percentuale sui fondi gestiti oppure sul risultato
finale.
COMMISSIONE DI PROROGA - EXTENSION FEE Commissione aggiuntiva, dovuta
per il differimento della scadenza rispetto al termine convenuto
originariamente.
COMMISSIONE DI SOTTOSCRIZIONE - UNDERWRITING FEE Commissione percepita
dagli istituti partecipanti al gruppo di assunzione a fermo di un
consorzio di emissione, di regola commisurata alla quota di
partecipazione.
COMMISSIONE DI USCITA - BACK-END LOAD Commissione pagata dal titolare
di un fondo comune di investimento aperto nel momento in cui avanza
la richiesta di rimborso delle quote del fondo comune possedute.
COMPENSAZIONE - CLEARING Chiusura di posizioni opposte di titoli,
valute e simili, dove ogni soggetto provvede a regolare la propria
posizione, presso la Clearing House, per la scadenza in questione.
COMPENSAZIONE - NETTING Relativa a più posizioni omogenee, consiste
nel corrispondere solo i saldi tra i fondi a pagare e a ricevere, al
fine di evitare l'effettuazione di un numero elevato di pagamenti
nei due sensi.
COMPENSAZIONE - OFFSET Esecuzione di un'operazione che elimina
l'effetto di un'altra di segno contrario.
CONTANTE - CASH L'insieme di banconote, monete, assegni bancari e
circolari, e dai saldi dei conti correnti liberi. In contabilità, il
contante viene riunito con i "cash equivalents", cioè i titoli
aventi scadenza inferiore ai tre mesi che risultano di facile
liquidabilità e il cui prezzo può essere definito con sicurezza.
CONTO GESTITO - MANAGED ACCOUNT Tipo di conto gestito da un
intermediario, per il quale l'investitore sostiene una commissione
periodica in proporzione al capitale gestito.
CONTRATTAZIONE ALLE GRIDA - OPEN OUTCRY Tipo di contrattazione in cui
compratori e venditori si incontrano in un recinto organizzato
presso la borsa valori, dove verbalmente fissano il prezzo delle
singole operazioni. Il metodo si distingue da quello delle
contrattazioni telematiche, dove la fissazione del prezzo avviene
attraverso un sistema elettronico di comunicazione degli ordini.
CONTRATTAZIONE AUTOMATICA - PROGRAM TRADING Sistema di gestione di
portafoglio di tipo elettronico, che lascia all'elaboratore le
decisioni di investimento.
CONTROLLANTE - PARENT COMPANY Società in possesso di una quota del
capitale di un'altra società tale da permetterne il controllo (50%
più uno dei diritti di voto, oppure una quota inferiore se il
capitale è frammentato).
CONTROLLATA - SUBSIDIARY Società gestita da un'altra che ne detiene il
controllo di diritto, disponendo della maggioranza dei voti
esercitabili nell'assemblea ordinaria, o di fatto, esercitando
un'influenza dominante nella stessa assemblea.
CONTROPARTE - COUNTERPARTY Soggetto con il quale si è concluso un
affare, una contrattazione di titoli o altro, che ha operato alle
medesime condizioni di prezzo ma nel senso inverso.
CONVERGENZA - CONVERGENCE Processo di avvicinamento progressivo del
prezzo di un bene e di quello di un contratto future sul medesimo
bene con l'approssimarsi della scadenza del contratto, momento in
cui i due prezzi dovranno corrispondere.
CONVERSIONE - CONVERSION Con riferimento a un titolo, trasformazione
del medesimo in un altro avente caratteristiche diverse, ad esempio
un'azione con un'obbligazione, scambio tra un titolo a tasso fisso e
uno a tasso variabile, o ancora, la sostituzione fra quote di fondi
comuni di investimento aventi caratteristiche differenti.
CONVERSIONE - TRASLATION Espressione del valore di una posizione
finanziaria in termini di unità monetaria diversa da quella in cui
la posizione stessa è denominata.
CONVERSIONE DI CREDITI IN PARTECIPAZIONI AZIONARIE - DEBT-EQUITY SWAP
Conversione tra il debito di un paese in via di sviluppo e titoli
azionari di società locali.
CONVERTIBILI - CONVERTIBLES Titoli appartenenti ad una società che
hanno la caratteristica di poter essere convertiti in azioni della
stessa società. Possono essere azioni di risparmio o privilegiate,
ma anche titoli a reddito fisso, ovvero mutui ipotecari a tasso
variabile convertibili in titoli a tasso fisso.
CONVESSITA' - CONVEXITY Si riferisce alla variazione della duration
(durata finanziaria) di un titolo a reddito fisso al variare del
rendimento. E' la misura di quanto varia il prezzo di un titolo se i
tassi d'interesse variano di un certo ammontare.
COPERTURA - HEDGE Tecnica di rendere insensibile il valore di un
investimento alla variazione dei prezzi di mercato. Generalmente si
fa ricorso a strumenti derivati come i futures o le opzioni.
COPERTURA IMMEDIATA - BACK TO BACK Procedimento operativo mediante il
quale si effettua sul mercato un'operazione opposta a quella che è
stata appena compiuta.
COPERTURA IN ACQUISTO - LONG HEDGING Copertura del rischio connesso
alla detenzione di un posizione passiva titoli o merci, mediante la
costituzione di una posizione di segno opposto.
COPERTURA INDIRETTA - CROSS HEDGE Copertura del rischio di cambio o di
interesse eseguita ricorrendo a strumenti derivati su investimenti
differenti da quello in oggetto, ma a esso correlati. Ad esempio la
copertura su un portafoglio di titoli a reddito fisso eseguita per
mezzo di futures su tassi d'interesse denominati in una valuta
diversa, ma relativi a titoli dello stesso tipo, come la copertura
di una posizione in titoli di Stato in marchi a lunga scadenza
effettuata tramite la vendita di futures su titoli di Stato
americani a lunga scadenza.
COPERTURA ONERI FISSI - FIXED CHARGE COVERAGE Rapporto tra l'utile
ante imposte e il totale degli interessi passivi sui prestiti
obbligazionari e sui finanziamenti a lungo termine. E' un indice in
grado di misurare l'idoneità dell'impresa a onorare i pagamenti
sull'indebitamento a lungo termine.
CORPORATE BANKING - CORPORATE BANKING Servizi bancari che offrono,
mediante collegamenti telematici fra banche e imprese, la
possibilità per quest'ultima di effettuare operazioni direttamente
dalle proprie sedi.
CORRELAZIONE - CORRELATION In statistica, interdipendenza fra due
variabili.
CORREZIONE - CORRECTION In analisi tecnica, è la temporanea inversione
di tendenza del prezzo di un titolo che si allontana dalla tendenza
dominante per un intervallo di tempo più o meno lungo.
CORRISPONDENTE - CORRESPONDENT Istituzione finanziaria che opera per
conto di un'altra banca effettuando servizi come i pagamenti presso
determinati soggetti non collegati direttamente alla banca.
COSTO DI FINANZIAMENTO - CARRYING COST E' il costo sostenuto per
finanziare la detenzione di un investimento. Per esempio l'acquisto
di un titolo finanziato attraverso un prestito: l'interesse pagato
sul prestito è il costo di finanziamento del titolo.
COSTO DI MANTENIMENTO - COST OF CARRY Totale dei costi di un
investimento, ad esempio il pagamento dell'interesse sul capitale, o
le spese della conservazione del bene.
COSTO DI TRANSAZIONE - TRANSACTION COST Costo che comporta la
negoziazione di un'attività finanziaria.
COSTO FISSO - FIXED COST Elementi di costo che restano invariati al
variare delle quantità prodotta. Per esempio, i costi di
amministrazione.
COSTO MARGINALE - MARGINAL COST E' il costo aggiuntivo che un'impresa
deve sostenere per produrre una quantità aggiuntiva di un
determinato bene.
COSTO VARIABILE - VARIABLE COST Costo che varia in proporzione alla
quantità prodotta.
COVARIANZA - COVARIANCE Indicatore statistico della relazione di
interdipendenza di due variabili.
COVERED WARRANT - COVERED WARRANT Opzione cartolarizzata, quotata nei
mercati borsistici primari, che attribuisce il diritto di comprare o
vendere (nel primo caso è definita opzione call, nel secondo opzione
put) una determinata quantità di denaro ovvero altra attività
finanziaria ad un determinato prezzo e ad una data stabilita.
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